Останній «Бежевий звіт» ФРС: економічна активність майже без змін

Згідно з новим Бежевим звітом Федеральної резервної системи, загальна економічна діяльність у США в останні місяці практично не змінилася. Споживчі витрати показали незначне зниження, зайнятість залишалася стабільною, але ознаки ослаблення попиту на робочу силу вже починають проявлятися. Заробітні плати помірно зросли по всіх регіонах, тоді як ціни продовжували зростати, чому сприяли зростання імпортних витрат, збільшення витрат на послуги та підвищення тарифів.

Стримке зростання чи стагнація?
Звіт вказує на те, що в більшості округів не спостерігалося значних змін в економічній активності. У деяких округах і секторах відзначається слабке зростання або спад, проте загальна картина — стабільність.
Споживчі витрати, основний двигун економіки, трохи знизилися, що може відображати обережність домогосподарств в умовах зростаючих цін та невизначеності. Зайнятість залишається на попередньому рівні, але компанії вже відчувають зниження попиту на нові кадри.

Багато бізнес-контактів висловлюють занепокоєння: при збереженні тиску з витрат і тарифів маржинальність знижується, що може змусити оптимізувати витрати, включаючи персонал.

Ріст зарплат, але зростаючі ціни давлять
Згідно з доповіддю, заробітні плати помірно зросли в усіх регіонах. Це свідчить про те, що ринок праці зберігає певну стабільність і не допускає різких погіршень. Проте компанії в деяких секторах вже обмежують найм або переглядають плани щодо розширення штату.

З іншого боку, ціни продовжують зростати. На це впливають:

дорожчий імпорт сировини та комплектуючих;

зростання витрат у секторі послуг;

тарифні заходи, що збільшують вартість товарів та логістики.

В сукупності це створює середовище, в якому купівельна спроможність споживачів стримується, а компанії змушені справлятися з посиленням умов.

Значення для монетарної політики
Цей «Бежевий звіт» подає сигнал Федеральному комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC) перед черговим засіданням. З одного боку, стійка зайнятість і помірний ріст зарплат дають простір для обережного підходу. З іншого — тиск цін і ознаки ослаблення попиту на працю змушують дотримуватись обережності.

Регулятору важливо оцінювати не лише дані статистики, але й якісні сигнали з бізнесу та регіонів — саме для цього публікується «Бежевий звіт» на додаток до макроекономічних цифр.