Відомий фінансовий журналіст Нік Тіміраос останнім часом повідомив: у Федеральна резервна система (ФРС) назріває рідкісна політична розбіжність.

В чому суть проблеми? Навіть якщо на засіданні в грудні відбудеться зниження процентної ставки, Пауелу все ж доведеться зіткнутися з найсильнішим внутрішнім опором за майже вісім років. На ринку ходять чутки, що на цьому засіданні може виникнути рідкісна ситуація з "трьома голосами проти" — слід зазначити, що така розкол в історії рішень Федеральної резервної системи (ФРС) за останні 30 років є вкрай рідкісною.

Аналізатори Evercore навіть прямо заявили: механізм прийняття рішень комітету вже має розбіжності. Ці розбіжності, ймовірно, триватимуть до 2026 року.

Більш тонким є політичний аспект гри. Зовнішній світ загалом очікує, що в травні наступного року можуть відбутися кадрові зміни, новий голова прискорить темп зниження процентних ставок. Але реальність може бути не такою простою — зміна людей не означає зміни політики, і в разі серйозно розділеного комітету, будь-хто, хто прийде до керма, стане гарячою картоплею.

Який найгірший сценарій? Якщо очікування щодо політики не виправдаються, це може призвести до більш агресивного втручання в незалежність центрального банку. У цей момент рішення про процентні ставки більше не будуть чисто економічними міркуваннями.

Чи справді епоха консенсусу процентних ставок тривалістю 30 років підходить до кінця? Ринок все ще спостерігає, волатильність криптоактивів може внаслідок цього ще більше зростати. Адже, якщо очікування ліквідності порушаться, ризикові активи постраждають в першу чергу.