Економіка США 2025 року розгортає магічно-реалістичну виставу.

Дані ВВП виглядають настільки привабливо, що це не може бути правдою — капітальні витрати на ШІ шалено зростають, інвестиції в програмне забезпечення та технології подвоюють свій внесок у реальний ВВП, перевищуючи 1 відсоток. Продуктивність? Завдяки підтримці ШІ вона стрімко зростає. А що з ринком праці? Він повністю охолов. У серпні нові робочі місця становили всього 22 тисячі, що менше ніж 70% від очікувань. Ще гірше те, що за останні три місяці в середньому щомісяця створювалося лише 62 тисячі нових робочих місць. Такі гіганти, як Amazon і UPS, ведуть хвилю звільнень, масштаби яких перевищують 200 тисяч, а білих комірців середньої ланки та випускників став найнещаснішим прошарком.

Дивно те, що це не ознака економічної рецесії, а структурна зміна, викликана заміною AI. Компанії активно скорочують працівників, щоб знизити витрати, вкладаючи гроші в обчислювальну потужність та автоматизацію, "відсутність зростання зайнятості" стало новою нормою. Економіка процвітає, а прості люди не можуть знайти роботу.

Федеральна резервна система зараз у великій розгубленості. У жовтні терміново знижено відсоткову ставку на 25 базисних пунктів, але всередині виникли серйозні суперечки: одна сторона закликає знизити ще на 50 базисних пунктів, щоб врятувати робочі місця, інша категорично не погоджується, побоюючись, що інфляція повернеться. Ще гірше, що призупинення роботи уряду призвело до скасування даних по непередбачуваним витратам у жовтні, і лише напередодні грудневої наради можна буде отримати дані за листопад. Пауел приймає рішення в інформаційній вакуумі, що просто сліпий, що намагається доторкнутися до слона.

Він відкрито висловив стурбованість, що стан "низького найму, низького звільнення" може раптово обвалитися, перетворившись на масову хвилю звільнень. А зараз приватний кредит вибухає, фондовий ринок має завищену оцінку, хедж-фонди беруть кредит на максимум - кожен крок Федеральної резервної системи виглядає як ходіння по канату — зниження процентних ставок може спричинити великий фінансовий泡沫, а підвищення ставок може знищити ринок праці.

Ця макроекономічна невизначеність є найбільшим змінним фактором для крипторинку. Історичні дані неодноразово доводили, що коливання даних про зайнятість безпосередньо впливають на цінову динаміку біткоїна. Зараз політика Федеральної резервної системи залишається невизначеною, традиційні фінансові ринки перебувають у стані високої напруги, а волатильність криптовалют лише посилиться. Емоційний фон на ринку є крихким, і будь-які дані, що перевищують очікування, можуть викликати різкі коливання.