Міністр фінансів Скотт Бессент зробив деякі вражаючі коментарі під час свого виступу в Squawk Box минулого листопада. Цей хлопець стурбований тим, що улюблена "система значних резервів" ФРС — ви знаєте, та м'яка система, яку вони запровадили після безладів 2008 року — може показувати тріщини.

Ось у чому справа: цей режим мав підтримувати банківську систему в резерві, роблячи все гладким. Але Бессент тепер ставить під сумнів, чи цей каркас все ще витримує. Чому це важливо? Тому що, якщо система фінансових потоків почне поводитися дивно, це відобразиться скрізь — включаючи криптовалютні ринки, де ліквідність є королем.

Режим вже більше десяти років є основою грошово-кредитної політики. Банки зберігають надлишкові кошти в ФРС, ставки залишаються стабільними, всі щасливі. Хоча, можливо, вже не так? Заклопотаність Бессента свідчить про те, що механізми можуть потребувати нового погляду. Чи то рівні резервів падають занадто швидко, чи то виникають стресові точки — це не лише питання для експертів ФРС. Це стосується того, як гроші циркулюють через всю систему.

Слідкуйте за цим. Коли високопосадовці казначейства починають заглядати в плейбук ФРС, це зазвичай означає, що щось готується під поверхнею.