Що означають Жовтневі протоколи ФРС для вашого портфеля сьогодні

Протягом кількох годин Федеральна резервна система опублікує протокол засідання FOMC 28-29 жовтня — і це документ, якого Уолл-стріт чекала з моменту останнього зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів до 3.75%-4.00%.

Ось що важливо:

Справжнє запитання, яке всі задають

Федеральна резервна система здивувала ринки, знизивши ставки, коли багато хто очікував паузи. Сьогоднішній протокол нарешті покаже нам внутрішні дебати: Чи була комісія глибоко розділена? Хто виступав за швидше пом'якшення? Хто натиснув на гальма?

Враховуючи недавній коментар Пауелла, що ще одне зниження “не є вирішеним питанням”, рішення щодо процентної ставки в грудні може повністю залежати від того, що розкриють ці протоколи.

Три речі, на які слід звернути увагу

1. Розкол Комітету Наскільки розколотим був Фед? Якщо протоколи показують, що яструби-протестувальники сильно протидіють, це сигналізує про те, що зниження ставок може призупинитися раніше, ніж вважають ринки. Якщо ж це в основному було консенсусом, слід очікувати, що шанси на зниження в грудні залишаться високими.

2. Економічна реальність За закритими дверима, наскільки насправді Федеральна резервна система хвилюється щодо зростання? Публічний наратив є обережно оптимістичним, але протоколи часто виявляють справжні занепокоєння щодо помірного зростання та уповільнення приросту робочих місць. Якщо посадовці вкажуть на серйозні економічні ризики, ризикові активи можуть зростати через зниження очікувань. Якщо вони звучатимуть впевнено, це може охолодити поточний ріст акцій.

3. Поворот сюжету QT Починаючи з 1 грудня, Федрезерв закінчує кількісне скорочення — значно раніше, ніж очікувалося. Це велика справа: Федрезерв перестає скорочувати свій баланс, що означає, що нова ліквідність надходить на ринки. Але чому? Що їх налякало, щоб зупинити QT раніше терміну? Протоколи розкажуть всю історію, і трейдери ліквідності вже оточують.

Висновок

Це не просто театр ФРС. Протоколи можуть змінити очікування щодо зниження процентних ставок, вплинути на дохідність облігацій і змінити апетит до ризику в акціях і криптовалютах. Годинник показує 14:00 за східним часом — і саме тоді ринки переоцінюють все.