BTC потрапив у зону паніки, яка трапляється раз на десять років, вікно віддачі відкрилося, але середньострокові ризики не зникли.

Нещодавно індикатор настроїв Біткойна впав до рівня крайнього страху, який рідко спостерігається за останнє десятиліття. Це звучить як сигнал до дна, але дані Matrixport у блокчейні розкривають іншу історію — структурні причини цього падіння ще не були справді усунені.

Короткостроково є можливість відскоку, середньостроковий тиск все ще залишається важким

З технічної точки зору, у блокчейні індекс жадібності та страху вже знизився до нижньої межі вимірювання, 20-денна середня наблизилася до історичного мінімуму на рівні 10%. Історичний досвід показує, що такі екстремальні показники зазвичай супроводжуються вікном відскоку тривалістю від кількох днів до кількох тижнів. Проблема в тому, що фактори, які спровокували це падіння, все ще присутні: ключові показники, які дали сигнал про небезпеку в жовтні, насправді не змінилися, деякі сигнали навіть демонструють ціновий розрив. Іншими словами, структурні проблеми на ринку не вирішені, просто емоції досягли дна.

Пасивний продаж з боку установ + яструбина політика ФРС = середньострокова руйнівна сила

Дані показують, що з моменту засідання FOMC з ринку було виведено приблизно 4,1 мільярда доларів у Біткойн та 2,1 мільярда доларів в ефірі ETF. Ці інститути в цьому році зробили великі вклади, і зараз більшість з них застрягли. У умовах невизначеності політики вони вживають “механічні” заходи для зменшення позицій на самопорятунок — це схоже на автоматичну машину для продажу, яка безперервно викидає монети на ринок.

Макроекономічна ситуація погіршується. Останні протоколи засідання Федеральної резервної системи явно стали яструбиними, і очікування зниження процентних ставок у грудні впали з 90% до 30%. Офіційні особи вважають, що немає необхідності поспішати з пом'якшенням політики, і також турбуються, що ринок, керований штучним інтелектом, може перегрітися. Ринок праці також дуже стійкий, тому в короткостроковій перспективі не видно реальних причин для послаблення політики. Навіть якщо в майбутньому буде незначне покращення, це, ймовірно, доведеться чекати до початку 2026 року.

Логічний ланцюг на даний момент

1. Короткостроково: емоції та технічна сторона мають внутрішній імпульс до відновлення
2. Середній термін: безперервний вивід ETF + ФРС підтримує яструбину політику + інституції продовжують зменшувати позиції = структурний тиск не знято
3. Справжня підйомна сила: потрібно чекати, поки макроекономічне середовище покращиться, можливо, до початку 2026 року.

Короткострокова торгівля може використовувати можливості під час відскоку, але для того, щоб відбулося трендове зростання, потрібно чекати на більш суттєві позитивні каталізатори. Зараз це лише емоційне дно, а не дно тренду.