Bitcoin ETF та стейблкоїн масово втікають. У листопаді чистий відтік BTC Спот ETF становив 35,5 мільярда доларів, що наближається до історичного максимуму; обсяг постачання USD впав на 50%, перетворившись з зірки ліквідності на кровоточиву рану.

Логіка за цим дуже жорстока: інститути накопичували монету, коли випускали DAT з премією на високих позиціях, а тепер премія зникла, навіть перетворившись на знижку, і вони почали продавати, щоб зменшити борги. Минулого четверга з ринку вийшло 900 мільйонів доларів, BTC впав до 81000 доларів.

Навіть великі гравці, такі як Strategy та Сальвадор, які купували на низьких рівнях, не змогли зупинити падіння — це свідчить про недостатню підтримку. Аналіз NYDIG вказує на те, що подія ліквідації на суму 19 мільярдів доларів 19 жовтня запустила ланцюг негативного зворотного зв'язку, а потоки коштів, які раніше підштовхували ринок, змінили свій напрямок.

Короткострокові коливання неминучі, але потужність цього виводу капіталу більша, ніж простий емоційний шок; це структурна зміна в русі капіталу. Довгостроковим інвесторам не варто панікувати, а короткостроковим учасникам слід бути готовими.