# Легенда «Великого Шорта» тільки що зробила ставку $1B проти найгарячіших імен AI — і математика, можливо, дійсно підтверджує його.

Майкл Беррі, інвестор, який відомий тим, що зробив шорт на ринку житла перед 2008 роком, знову привернув увагу Уолл-стріт своїми діями. Згідно з його останнім 13F звітом, Scion Asset Management відкрив величезні позиції на продаж опціонів: **$912 мільйон проти Palantir** та **$186.6 мільйонів проти Nvidia**. Переклад: він ставить на те, що обидві компанії впадуть.

Перед тим, як відкинути це як контрарну галас, подумайте про те, що відбувається під поверхнею.

# # Чому історія продовжує римуватися

Буррі не ставить наосліп. Два показники даних підвищують шанси на його користь:

**1. Бульбашковий патерн ніколи не вмирає**

Згадайте 30 років тому. Інтернет теж здавався непереможним. Потім крах доткомів знищив статки. А з тих пір? Бульбашки секвенування геному, гіперцикли нанотехнологій, лихоманка блокчейну, манія метавсесвіту. Кожен "наступний великий проект" слідує одному й тому ж сценарію: вибуховий ріст → ірраціональні оцінки → жорстка корекція.

Штучний інтелект, ймовірно, наслідуватиме. Ця технологія справді трансформативна, звісно. Але криві впровадження непередбачувані. Це справжня дика карта.

**2. Оцінки щойно потрапили в червону зону**

Ось де стає цікаво. Перед тим, як бульбашка доткомів вибухнула в 2000 році, технологічні лідери досягли піку співвідношення ціни до продажу (P/S) на рівні близько 30-40. Цей діапазон слугував історичним верхнім рівнем для мегакеп-акцій.

Минулого тижня:
- **Nvidia**: P/S співвідношення тільки що знову перетнуло 30
- **Palantir**: P/S співвідношення досягло 152

Так, 152. Це не лише високо — це на незвіданій території.

# # Попередження про час

Ось у чому справа: ставка Беррі може бути *направлено правильною, але тактично ранньою*. Зниження ставок Федрезерву разом з монструозними темпами зростання можуть підтримувати ці акції на плаву протягом кількох кварталів. Але "зрештою" (улюблене слово Беррі), гравітація перемагає.

Ні Nvidia, ні Palantir не є фундаментально зламаними. Nvidia домінує на ринку чіпів для ШІ, програмне забезпечення Palantir не має справжнього конкурента. Це не проблема. Проблема в тому, *наскільки багато* їх потенційних прибутків вже закладено в ціну акцій.

# # Що насправді повідомляють форми 13F

Ці квартальні звіти від мегафондів не є прогнозами — це реальні гроші, які рухаються. Коли Беррі змінює позиції, професіонали звертають на це увагу. Не тому, що він завжди правий, а тому, що він проводить глибоке дослідження перед тим, як робити $1B ставки.

Запитання, що нависає над ринками: Чи це момент, коли наратив штучного інтелекту нарешті зламається? Чи це просто ще один поштовх перед наступним підйомом?