Акції LAC зросли на 69% за 6 місяців: Літієва ставка, про яку ніхто не говорить

Lithium Americas (LAC) щойно показала величезний 68.6% ралі за останні шість місяців — знищуючи посередній 7.7% приріст гірничодобувного сектора та залишаючи конкурентів, таких як BHP (, з приростом 7%) в пилу. Але ось у чому справа: вибухові прибутки не завжди роблять покупки розумними.

Чому LAC друкує гроші

Справжній двигун? Thacker Pass — літієва шахта в Неваді, яка знаходиться на найкрупніших відомих виміряних запасах літію в світі. LAC контролює 62% спільного підприємства (GM володіє 38%), і вони активно працюють над запуском Фази 1 до кінця 2027 року, націлюючись на 40 000 тонн/рік літієвого карбонату батарейного ґатунку.

Прогрес є законним. Інженерні роботи завершені на 80%+ станом на третій квартал 2025 року, і очікується, що до кінця року буде досягнуто 90%. Компанія вже зафіксувала $430M у зобов'язаннях щодо обладнання та будівництва, з основними компонентами, які прибудуть на початку 2026 року. Розумний крок: вони структуризували проект так, що приблизно 75% капітальних витрат ( праці, підрядників, послуг ) уникнуть тарифних ризиків.

Слон у кімнаті

Але почекайте—є підводні камені, або три.

Тарифний ризик: Вартість матеріалів може різко зрости. Сталь, рідкісні матеріали, збої в ланцюгах постачання? Навіть за захистом тарифів на 75%, 25% капітальних витрат все ще підлягає ризику. Зростання витрат на сировину може зруйнувати економіку проекту, особливо якщо ціни на внутрішньому ринку різко зростуть.

Позика DOE Меч Дамокла: LAC заблоковано в $435M DOE позиковому авансі в жовтні 2025 року, але це має свої умови. Строгі вимоги до дотримання, обмежувальні угоди, і якщо щось піде не так, компанія може зіткнутися з примусовим погашенням або дефолтом. Це оперативні кайдани, замасковані під фінансування.

Ризик часової осі: Виробництво віддалене на роки. Це означає, що ви робите ставку на виконання в невизначеному макрооточенні.

Ігри оцінки

LAC торгується за прогнозованим P/S 1.42 — дешевше, ніж BHP ( 2.72) і значно нижче, ніж Sigma Lithium ( 3.35). Виглядає дешево на папері. Але брокери займають вичікувальну позицію: середній рейтинг становить 2.54/5 ( в зоні утримання ). Це говорить про те, що професіонали бачать збалансований ризик-винагороду, а не очевидний успіх.

Справжня думка

LAC має активи та прогрес, щоб бути важливим у довгостроковій перспективі. Але це утримання для існуючих акціонерів, а не сигнал для купівлі для новачків. Потенціал зростання реальний, але так само реальні ризики виконання, кредитні зобов'язання та геополітичні вітри. Ви не купуєте компанію з стабільним грошовим потоком; ви ставите на багаторазовий будівельний проект, який має залишитися в межах бюджету та терміна.

Поточний рейтинг Zacks: #3 (Тримати)—і це чесна відповідь.