Зворотнє рішення генерального директора Intel Трампа: що змінилося і чому це важливо для вашого портфеля

Поворот сюжету, якого ніхто не очікував

Минулого тижня Трамп вимагав голови генерального директора Intel Ліп-Бу Тана через ймовірні зв'язки з Китаєм. Цього тижня? Він називає його “вражаючою історією успіху”. Різкий поворот стався після зустрічі в Білому домі в понеділок, і це повністю змінило наратив навколо однієї з найбільших історій перетворення в технологіях.

Що насправді сталося

Драма розпочалася, коли сенатор Том Коттон висловив занепокоєння щодо минулої діяльності Тана в Cadence Design Systems, де компанія визнала, що незаконно експортувала інструменти для проектування чіпів китайським суб'єктам. Трамп розлютився в Truth Social, вимагаючи негайної відставки Тана. Ніяких компромісів, ніяких обговорень — просто йди.

Тоді Тан сів з Трампом, рада директорів Intel публічно підтримала його, і раптом президент почав хвалити його прихильність до виробництва в США та технологічного лідерства. Оптика? Генеральний директор, який орієнтується в політичних пастках і перемагає.

Справжнє питання: Чи може Тан насправді виправити Intel?

Ось де зупиняється ралі акцій і реальність вдаряє. План Таня щодо відновлення виглядає солідно на папері — він реорганізував управління, агресивно скоротив витрати (30%+ скорочення робочої сили, націлене на 75 тис. працівників ), і підвищив технічні таланти. Але фінансові показники Intel за Q2 розповідають іншу історію:

• Доходи залишилися на рівні минулого року - $12.9B
• Чистий збиток зріс до 2,9 млрд доларів
• Витрати зростають, тоді як доходи зупиняються

Компанія не відновила свою технічну перевагу, незважаючи на роки спроб. Повернення колишнього генерального директора Пата Гелсінгера у 2025 році зазнало краху, коли прискорювачі ШІ змінили всю динаміку індустрії. Тан відвертий – це займає роки, а не квартали.

Кут оцінки

Ось цікава частина: коефіцієнт ціни до балансової вартості Intel становить 0,9x, що означає, що акції торгуються нижче їхньої чистої вартості активів. Це зазвичай сигналізує про те, що ринок вже врахував потенційну ситуацію з банкрутством. Імовірність зниження ризику, схоже, тут обмежена, що означає, що зміна курсу Трампа, ймовірно, просто дала інвесторам чіткіше вікно для формування спекулятивної позиції без необхідності вгадувати Армагеддон.

Висновок

Різка зміна позиції Трампа усуває політичну тягар, але це не вирішує проблеми конкурентоспроможності Intel за одну ніч. Тан виграв час і політичне прикриття — цінні активи. Але чи призведе це до фактичного відновлення частки ринку в центрі обробки даних та чіпах штучного інтелекту, залишається мільярдним питанням. Акції були спекулятивними до новини, і зараз вони такими ж залишаються. У чому різниця? Тепер ви більше не дивитесь на вимушену відставку, яка могла б прискорити крах.