Квантові обчислення ліквідності: Чому чисті компанії зазнають краху, в той час як великі технології почуваються комфортно

IonQ, Rigetti та D-Wave стали улюбленцями 2024 року — від рівня акцій за копійки до комбінованої оцінки понад 30 мільярдів доларів за рік. Але ось у чому проблема: жодних комерційних проривів, а оцінки повністю відірвані від реальності.

Давайте поговоримо про цифри:

• IonQ: Витратили 2,5 млрд доларів на злиття та поглинання з 2024 року, але отримали менше ніж $100M доходу. Витрати готівки? Неперервні. Вони фактично фінансують себе через постійне розведення акцій.
• Генеральний директор Rigetti продав мільйони на суму за $12/акцію, визнавши, що компанія все ще знаходиться на стадії НДР, “за кілька років до значних доходів.”
• Множники ціни до продажу: Так абсурдно, що навіть торговці бульбашки доткомів б соромились. Для порівняння, Microsoft і Amazon досягли піку в 31x та 51x P/S під час ери доткомів. Ці квантові акції? Досі торгуються за множниками цього.

То де справжня квантова гра? Alphabet (GOOG).

Ось чому: Alphabet не ставить на квантові технології як на окремий бізнес — вона інтегрує їх у свою існуючу імперію ШІ. Вони створили Willow, свій власний квантовий процесор, і на відміну від чистих гравців, Alphabet має:

• Доведена історія монетизації місячних проектів ( пам'ятаєте YouTube? Android?)
• DeepMind, одна з найсучасніших лабораторій досліджень штучного інтелекту у світі
• Ринок ШІ вартістю 15,7 трильйона доларів, який варто освоїти (McKinsey оцінює, що 1,3 трильйона доларів можуть надійти від квантових додатків)
• Реальний дохід для фінансування НДР без постійної розмивання

Інвестиція в IPO Alphabet на $10K сьогодні коштувала б мільйони. Це квантова можливість без ризику мем-акцій.

Кінцева думка: Чисто квантові акції - це спекулятивні ставки на дослідження та розробки. Великі технологічні компанії - це безпечніший спосіб володіти квантовою тезою, поки вони фактично створюють продукти, які люди будуть використовувати.