Intuitive Surgical (ISRG) постійно потрапляє в заголовки новин завдяки продажу хірургічних роботів da Vinci — у 3 кварталі 2025 року було встановлено 427 нових одиниць, що на 48 більше в порівнянні з минулим роком. Але ось що більшість інвесторів пропускає: роботи — це лише втрачене лідерство. Основним джерелом доходу є аксесуари та витратні матеріали.
Ось математика, яка важлива:
Продажі роботів? Приблизно 25% доходу
Інструменти та аксесуари? Приблизно 60% доходу
Послуги? Залишок 15%
К killer стат: роботи зросли на 13% у річному обчисленні, але процедури за допомогою систем да Вінчі зросли на 20%. Ось справжня історія. Кожна операція = продані витратні частини. Кожна встановлена система = потік повторюваного доходу.
Це підручникова бізнес-модель ренти. Пройде десять років, і якщо тренд збережеться, частка послуг/обслуговування може зрости до 80% від загального доходу, тоді як продажі роботів зменшаться до лише 20%.
Підводний камінь? При P/E 72x ISRG не є дешевим. Але ця оцінка починає мати сенс, коли ви розумієте, що ви не купуєте компанію з виробництва медичних пристроїв — ви купуєте машину з повторюваними доходами, що маскується під нею.
Питання на наступні 10 років: Чи зможуть вони продовжувати розширення процедур швидше, ніж конкуренти? Якщо так, то маховик продовжує обертатися.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Справжня грошейна машина, про яку ніхто не говорить: прихований прибутковий двигун Intuitive Surgical
Intuitive Surgical (ISRG) постійно потрапляє в заголовки новин завдяки продажу хірургічних роботів da Vinci — у 3 кварталі 2025 року було встановлено 427 нових одиниць, що на 48 більше в порівнянні з минулим роком. Але ось що більшість інвесторів пропускає: роботи — це лише втрачене лідерство. Основним джерелом доходу є аксесуари та витратні матеріали.
Ось математика, яка важлива:
К killer стат: роботи зросли на 13% у річному обчисленні, але процедури за допомогою систем да Вінчі зросли на 20%. Ось справжня історія. Кожна операція = продані витратні частини. Кожна встановлена система = потік повторюваного доходу.
Це підручникова бізнес-модель ренти. Пройде десять років, і якщо тренд збережеться, частка послуг/обслуговування може зрости до 80% від загального доходу, тоді як продажі роботів зменшаться до лише 20%.
Підводний камінь? При P/E 72x ISRG не є дешевим. Але ця оцінка починає мати сенс, коли ви розумієте, що ви не купуєте компанію з виробництва медичних пристроїв — ви купуєте машину з повторюваними доходами, що маскується під нею.
Питання на наступні 10 років: Чи зможуть вони продовжувати розширення процедур швидше, ніж конкуренти? Якщо так, то маховик продовжує обертатися.