Біткоїн знову подає тривожні сигнали, попереджає експерт

Джерело: Coindoo
Оригінальна назва: Біткоїн знову подає тривожні сигнали, експерт попереджає
Оригінальне посилання: https://coindoo.com/bitcoin-flashing-red-flags-again-expert-warns/

Остання спроба Біткоїна відновитися відбувається під тиском застережень з боку провідних політичних та дослідницьких установ.

Основні висновки

• Роль Біткоїна як “захисного активу” досі не доведена, вважає Ребекка Паттерсон з CFR.
• Огляд індексу MSCI щодо MicroStrategy може вплинути на пасивні потоки та побічно позначитися на Біткоїні.
• Зростаюча інтеграція криптовалюти з традиційними фінансами підвищує ймовірність крос-ринкового зараження.

Поки роздрібні трейдери зосереджуються на цінових рухах, деякі експерти традиційних фінансів стверджують, що зростаюча взаємозалежність криптовалют з класичними ринками може створювати нові вразливості.

Одним із найпомітніших голосів, які піднімають тривогу, є Ребекка Паттерсон, старший науковий співробітник Ради з міжнародних відносин. У нещодавній дискусії на Bloomberg вона поставила під сумнів, чи дійсно інвестори розуміють роль Біткоїна у сучасному портфелі. Замість того, щоб розглядати його як захисний інструмент або страховку від інфляції, Паттерсон вважає, що цей актив досі поводиться як спекулятивна інвестиція, довгострокове призначення якої залишається невизначеним.

Переосмислення наративу Біткоїна: збереження вартості чи все ще чистий ризик?

Замість акценту на ціні Біткоїна Паттерсон звернула увагу на очікування інвесторів. Багато хто, за її словами, досі називає BTC засобом збереження вартості, незважаючи на його неодноразові просадки і чутливість до ліквідності. Ці ярлики, попереджає вона, можуть ввести покупців в оману, створюючи ілюзію захисту, якого Біткоїн насправді не гарантує.

“Привласнення зрілих характеристик незрілому активу”, на її думку, лежить в основі багатьох помилкових портфельних рішень. Поки актив не продемонструє стабільної поведінки у різних ринкових циклах, його основна суть залишається незмінною: це високоризикований актив із потенціалом до різких розворотів.

Питання зараження повертається — у новій формі

Якщо раніше кризи у криптовалюті здебільшого залишалися в межах ринку цифрових активів, то зараз, за словами Паттерсон, галузь вже побудувала глибші зв’язки з традиційними фінансами. Корпоративні баланси, пов’язані з Біткоїном, публічні компанії з величезними криптопозиціями та пасивні індексні фонди, які опосередковано мають стосунок до таких компаній, створюють зовсім іншу структуру, ніж це було за часів FTX.

Вона відзначила один приклад, що привертає значну увагу: MicroStrategy. Її майбутній перегляд у індексі MSCI 15 січня може визначити, чи збережуть великі пасивні фонди свої інвестиції в компанію. Видалення може призвести до автоматичних відтоків — і через тісний зв’язок MicroStrategy з Біткоїном шок не обмежиться лише акцією компанії.

Паттерсон припустила, що саме цей індексний канал є одним із найбільш недооцінених ризиків для Біткоїна найближчим часом.

Великі інституції — більші хвилі

Зі збільшенням кількості традиційних гравців у криптовалюті, за словами Паттерсон, волатильність не обов’язково зменшується — вона може навіть посилюватися. Вона зауважила, що кожен додатковий міст між цифровими активами та класичними ринками підвищує ймовірність того, що турбулентність в одній сфері вплине на іншу. На її думку, наступний великий шок у криптовалюті не буде схожий на FTX; він може виглядати як подія ліквідності, що поширюється одразу на кілька класів активів.

Для інвесторів, зазначає вона, питання вже не в тому, чи може Біткоїн рухатися незалежно від традиційної системи, а в тому, чи зможе традиційна система залишитися ізольованою від Біткоїна.