Простіше кажучи, більше не вийде грати в ту гру "прибуток за будь-якої погоди". Фондові менеджери тепер повинні бути разом із нами, інвесторами, — заробити гроші можна буде тільки своїми справжніми вміннями.

Поясню простими словами шість основних змін цієї реформи:

1. Фондові менеджери, які за останні три роки показали погані результати та змусили всіх втратити гроші? Їхню премію скорочують одразу на 30% і більше.
2. Оцінюють "довгу дистанцію" — понад 80% показників мають стосуватися середньо- та довгострокової діяльності (понад три роки). Про короткострокову спекуляцію можна забути.
3. 30% бонусу топ-менеджменту компанії обов'язково мають бути вкладені у власні публічні фонди, причому частка акційних фондів — не менше 60%.
4. Річний бонус фондового менеджера? Щонайменше 40% має бути інвестовано у фонд, який він сам управляє. Якщо він сам боїться купувати свій продукт, чому інші мають це робити?
5. При оцінці топ-менеджерів прибутковість інвестицій фонду повинна становити не менше 50% ваги. Заробляти гроші — головне.
6. Для менеджерів активних акційних фондів: частка оцінки за результатами продукту — не менше 80%. Якщо результати погані, все інше не має значення.

Суть реформи дуже проста: раніше достатньо було наростити розмір фонду — і можна було просто отримувати комісії, фондові менеджери отримували високі зарплати, а інвестори могли втрачати гроші (типовий "бідний храм — багатий настоятель"). Тепер цей шлях закритий.

Але щодо "довгострокового володіння" — справа не в тому, що ми не хочемо довго тримати якісні активи. Є дві реальні проблеми, які треба вирішити:

1. Великі акціонери публічних компаній постійно задумуються, як продати свої акції та вивести гроші. Ми довго тримаємо, а вони потихеньку виходять — як уникнути такої пастки?
2. Квантові (алгоритмічні) фонди можуть здійснювати сотні угод за секунду, заробляючи на високочастотних стратегіях. Ми намагаємось інвестувати довгостроково, але навіть з великим капіталом так довго не протримаємось. Як розірвати це коло?