Практичний посібник з показників на блокчейні: розпізнавання справжніх сигналів, уникнення пасток даних

Написано: Dami-Defi

Редактор: AididaoJP, Foresight News

Оригінал: Посібник для трейдерів щодо практичного застосування ончейн-індикаторів

Ончейн-індикатори — це тема, яка обговорюється всіма, але справжнє розуміння мають лише одиниці. Цей посібник пояснить їхню справжню сутність у простій та зрозумілій формі, а також як трейдерам їх використовувати.

Комісії vs Доходи vs MEV: справжній прибуток мережі

Спершу визначимо кілька понять:

• Комісія: плата, яку користувач сплачує за здійснення транзакції.
• Доходи: частина, яку в кінцевому підсумку залишають протокол або валідатор.
• MEV (максимальна витягуєма цінність): додатковий прибуток, який отримують валідатори, оптимізуючи порядок транзакцій.

Ключовий момент: високі комісії не рівні успіху. Настоящий показник — це сталий дохід. Якщо користувачі йдуть через 50 доларів комісії, ця модель не буде довгою.

З точки зору трейдера:

Звертайте увагу на блокчейни з реальним зростанням доходів і розумною моделлю токенів. Надмірна залежність від MEV дуже вразлива: при зниженні обсягів транзакцій або посиленні конкуренції, процвітання може швидко зникнути.

TVL: три «брехні» про загальну заблоковану вартість

Загальна заблокована вартість (TVL) — це сума капіталу, заблокованого в протоколах або мережах. Вона показує рівень довіри ринку, але може вводити в оману.

Три «брехні» про TVL:

• Подвоєння рахунків: одна й сама сума коштів може бути повторно залучена в різних протоколах, штучно завищуючи показник.
• Мотиваційний TVL: «найманий капітал» для короткострокових стимулів, що швидко зникає після завершення нагород.
• Неактивні стабільні монети: великі суми зберігаються у гаманцях, враховуються у TVL, але ніколи не використовуються.

З точки зору трейдера:

Не зупиняйтеся лише на TVL. Аналізуйте його разом із обсягами транзакцій і мотиваційними програмами. Реальне використання важливіше за показну цифру.

DAA / Щоденні активні адреси: реальні користувачі чи шум на ринку?

Щоденні активні адреси — це кількість адрес, які здійснили операції в мережі за добу. Часто використовуються як індикатор реальних користувачів, але легко маніпулювати.

Поширені проблеми:

• Масове використання ботами.
• Створення великої кількості адрес для аірдропів.
• Внутрішні перекази для штучного підвищення показника.

Ключовий момент: DAA має сенс лише тоді, коли він зростає разом із комісіями, обсягами транзакцій і реальною активністю. Якщо кількість адрес зростає, а доходи залишаються стабільними — це, швидше за все, штучний показник.

З точки зору трейдера:

Розглядайте DAA як додатковий сигнал підтвердження, а не основний критерій для купівлі. Він має підтверджуватися іншими фундаментальними даними.

Мостові протоколи: як кошти перетинають ланцюги та ризики

Мости між ланцюгами дозволяють переміщати активи між різними блокчейнами. Основна ідея: заблокувати або знищити токени на одній мережі, а створити або випустити їх у іншій. Простий концепт, але ризики — складні.

Основні ризики:

• Уразливості смарт-контрактів: можуть призвести до великих втрат.
• Централізовані мульти-підписані схеми: мають централізовані точки відмови.
• Збої мережі або дезактивація активів: можуть заблокувати кошти.

З точки зору трейдера:

Уникайте тривалого зберігання великих сум на високоризикових мостах. Але слідкуйте за обсягами транзакцій мостів — вони можуть слугувати індикатором руху капіталу. Наприклад, перехід коштів з Ethereum на L2 або між екосистемами — сигнал про зміну ліквідності та можливі торгові можливості.

Стейблкоїни: грошова маса у криптомірі

Обсяг стейблкоїнів — це аналог широкої грошової маси (M2) у криптосвіті.

• Зростання обсягів: означає, що з’являється більше «боєприпасів» для входу на ринок.
• Зменшення обсягів: свідчить про вихід ліквідності.

Ринкова ситуація:

USDT домінує через високу ліквідність і широке застосування (особливо серед неамериканських трейдерів). USDC більш прозорий і відповідний регуляторним вимогам, але використовується менше.

З точки зору трейдера:

Загальний обсяг стейблкоїнів, що зростає, зазвичай підтримує тренд зростання ринку; зменшення — сигнал про зменшення ліквідності, що може стримувати зростання. Це важливий макроекономічний індикатор.

Розблокування та емісія токенів: майбутній тиск на продаж

Розблокування і емісія — це процес виходу нових токенів у обіг. Масове розблокування часто супроводжується автоматичним продажем: команда продає, венчурні інвестори зменшують позиції, нагороди звільняються — і пропозиція зростає.

Простий аналіз:

• Раннє та високі розблокування — ознака «майнінг і продаж».
• Повільне та стабільне розблокування + реальний попит — ознака здорової економіки токену.

З точки зору трейдера:

Обов’язково дивіться на графік розблокувань перед покупкою. Уникайте токенів із великими майбутніми розблокуваннями, якщо не плануєте короткострокову торгівлю і вихід перед тиском продажу.

Ончейн-обсяги vs TVL: активність чи застій?

• TVL: скільки коштів зберігається.
• Обсяги транзакцій: як часто ці кошти рухаються.

Наприклад, пул із TVL у 1 мільярд доларів, але щоденний обсяг — лише 5000 доларів, — це практично «неактивний капітал».

Ключове співвідношення: обсяг транзакцій / TVL.

• Високе співвідношення: капітал активний, ефективність використання висока.
• Низьке: можливо, «привидна ліквідність» або просто нерухомі кошти.

З точки зору трейдера:

Шукайте протоколи з міцним TVL і високими обсягами. Вам потрібен реальний використання, а не фальшива популярність.

Підсумки

Ончейн-індикатори — це не магія, але вони найближчі до «фінансових звітів» у криптомірі. Використовуйте їх як інструменти аналізу, а не абсолютну істину. Перевіряйте кілька сигналів і завжди думайте про справжнє значення даних.