Акція FSLR зросла на 19.2% цього місяця: чи варто вам приєднатися чи почекати?

Перша Сонце (FSLR) акції зросли на 19,2% за минулий місяць, легко обігнавши приріст сонячної індустрії у 14,3%. Тим часом, колеги, такі як SolarEdge Technologies (SEDG), додали 16,7%, а Canadian Solar (CSIQ) стрімко зросли на 98,5%. Але чи означає недавній ралі FSLR можливість або попереджувальний знак? Розберімося.

Чому FSLR на підйомі

Потужний поштовх реальний. Попит у США на передові тонкоплівкові сонячні модулі First Solar працює на повну потужність. Додайте бум у дата-центрах з ШІ — ці серверні ферми потребують величезних обсягів електроенергії, і відновлювані джерела енергії активно заповнюють цю прогалину — і отримуємо переконливу історію.

Ці цифри це підтверджують. Нещодавно First Solar відкрила четверту та п’яту виробничі потужності у США та розширила існуючі об’єкти в Огайо. Компанія тепер має резерв замовлень на 54,5 ГВт, що тягнеться до 2030 року, з додатковими 2,7 ГВт валових замовлень з моменту останнього звіту про прибутки. Це не дрібниці.

Виробничі потужності також розповідають свою історію. Наприкінці вересня 2025 року FSLR працювала з номінальною потужністю 23,5 ГВт у світі, а ще одна виробнича лінія на 3,7 ГВт планується запустити у Q4 2026. Лише у Q3 2025 року компанія виробила 3,6 ГВт модулів і продала 5,3 ГВт. З виробничими об’єктами в США, Індії, Малайзії та В’єтнамі, FSLR має географічне диверсифікування, яким заздрять більшість конкурентів.

Фінансова картина: змішані сигнали

Тут ситуація стає неоднозначною. Згідно з консенсусною оцінкою Zacks, EPS за 2025 рік знизиться на 3,05%, хоча очікується, що EPS за 2026 рік зросте на 2,8% за останні 60 днів. Порівняно з SEDG, у якого оцінки за 2025 та 2026 роки зросли на 7,99% та 1 500% відповідно. Історія FSLR також не бездоганна — вона перевищила очікування прибутку лише в одному з останніх чотирьох кварталів і пропустила в трьох, з середнім негативним сюрпризом у 6,63%.

З позитиву — показник ROE за останні 12 місяців становить 16,61%, що перевищує середній по галузі 11,03%. Тобто компанія отримує більше прибутку з капіталу акціонерів, ніж конкуренти. Акція також торгується з мультиплікатором P/E 12,15X, що суттєво дешевше за галузевий 18,39X.

Загрози, про які ніхто не говорить

Торгові напруженості стають серйозною проблемою. Нові взаємні тарифи уряду США — 19% до 25% на країни, де виробляє FSLR, до 50% — на Індію — можуть ускладнити компанії продаж певних продуктів на внутрішньому ринку та зменшити маржу за кордоном.

Ще один фактор — Китай. Масштабне розширення виробництва в Китаї заповнює світовий ринок сонячними модулями, що може спричинити цінову війну. Зменшення маржі — це назва гри, коли пропозиція перевищує попит.

Реальне питання: час

FSLR виглядає добре з перспективи 2-3 років. Зростання потужностей закріплено, попит реальний, а оцінка цілком розумна. Але короткострокові оцінки прибутку знижуються, що свідчить про те, що терпіння може окупитися.

Для існуючих акціонерів: тримайте і дозвольте довгостроковій тезі реалізуватися. ROE у 16,61% ні куди не зникне.

Для нових інвестицій: почекайте. Відкат цін дасть вам кращу точку входу. FSLR має рейтинг Zacks #3 (Утримувати) — не гарантія, але й не провал.

Ралі на 19,2% вражає, але це не змінює математику. Майбутнє First Solar яскраве, але теперішнє ще пишеться.