Порівняння VCSH та IGSB: який ETF корпоративних облігацій приносить кращі доходи для вашого портфеля?

Розуміння основних відмінностей

При формуванні портфеля стратегій інвестицій у облігації багато інвесторів стикаються з вибором між Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) та iShares 1-5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF (IGSB). Обидва відстежують схожі сегменти ринку корпоративних облігацій з інвестиційним рейтингом і орієнтовані на терміни погашення в межах 1-5 років, але їх підходи до побудови портфеля суттєво різняться.

Основна різниця полягає у стратегії володіння активами. IGSB охоплює ширший спектр з приблизно 4 435 цінних паперів, роблячи акцент на диверсифікацію по всьому ринку корпоративних облігацій. VCSH, навпаки, дотримується більш вибіркового підходу з 2 554 активами, концентруючись на тому, що його менеджери вважають найпривабливішими можливостями. Ця різниця у широті проти глибини створює різні профілі ризику та доходності, які варто розглянути.

Вартість: де важливі коефіцієнти витрат

Одна з найчіткіших відмінностей проявляється при аналізі комісійних зборів. VCSH стягує 0,03% щорічно, трохи менше за 0,04% IGSB. Хоча ця різниця у 0,01% здається незначною на перший погляд, вона накопичується з часом — особливо для інвесторів з великими позиціями.

Обидва фонди забезпечують однаковий дивідендний дохід у 4,3%, тому основним фактором витрат є саме коефіцієнт витрат. З такими мінімальними різницями у платі, постає питання, чи повинні інші фактори впливати на ваше рішення. Для більшості пасивних інвесторів ця невелика перевага у витратах не має бути єдиним визначальним фактором, але вона трохи схиляє баланс на користь Vanguard, коли інші показники співпадають.

Базовий капітал і розмір фонду: чи має значення масштаб?

VCSH має значно більший обсяг активів — 46,8 мільярдів доларів проти 21,8 мільярдів у IGSB — більш ніж у два рази більше. Однак для типового індивідуального інвестора ця різниця має мінімальне практичне значення. Обидва фонди мають достатню ліквідність і обсяг торгів, щоб ефективно виконувати операції без ризику проскальзування.

Більший обсяг активів може зменшити операційні витрати, що потенційно сприяє трохи нижчому коефіцієнту витрат VCSH, але пасивним інвесторам не слід зосереджуватися на розмірі при оцінці стратегій інвестування в облігації.

Показники доходності та ризику: майже дзеркальні відображення

При аналізі фактичних доходів обидва фонди демонструють вражаючу схожість. За п’ятирічний період інвестиція у 1000 доларів зросла ідентично у обох — VCSH і IGSB, що відображає їхню схожу експозицію до одного й того ж сегмента ринку.

Максимальні просадки також схожі — VCSH зазнав максимум -9,47%, тоді як IGSB — -9,46%, різниця настільки мала, що її можна вважати незначною. Бета-коефіцієнти становлять 0,44 для VCSH і 0,42 для IGSB, що свідчить про відносно низьку волатильність у порівнянні з ширшими ринками акцій. Післяподаткові річні доходи з моменту запуску становлять 1,91% для VCSH і 1,86% для IGSB.

Ці майже ідентичні показники доходності підкреслюють важливий принцип: коли фонди відстежують перекривальні сегменти ринку з подібними термінами, їхня продуктивність зазвичай сходиться незалежно від незначних операційних відмінностей.

Філософія побудови портфеля

Концентративний підхід VCSH означає, що кожен актив займає трохи більшу частку портфеля. Така стратегія передбачає, що активні менеджери здатні визначити найкращі короткострокові корпоративні облігації та структурувати портфель відповідно. Середня досягнута до maturitet трьох років свідчить про цілеспрямоване позиціонування у межах 1-5 років.

Розподіл активів IGSB більш широкий і наголошує на безпеці через диверсифікацію. З великим відсотком готівки та еквівалентів, фонд може орієнтуватися на максимальну кредитну якість і одночасно забезпечувати дохід.

Обидва підходи не використовують складних стратегій або деривативів — обидва залишаються простими основними активами, придатними для інвесторів, що шукають стабільний дохід.

Як зробити вибір

Для інвесторів, що реалізують стратегії інвестування в облігації, вибір між цими фондами має базуватися не лише на кількісних показниках, а й на особистих перевагах щодо компанії-емітента фонду. Перевага у витратах трохи схиляє баланс на користь VCSH, але ширша диверсифікація IGSB приваблює інвесторів, що прагнуть зменшити ризики.

Деякі інвестори можуть віддавати перевагу купівлі окремих корпоративних облігацій для контролю над конкретними термінами погашення та вибором компаній, що дозволяє реалізовувати стратегії, наприклад, «ліжко облігацій». Інші ж знайдуть ці ETF цілком достатніми для заповнення частки у фіксованому доході.

Оскільки ці фонди дуже схожі за доходністю, доходами та профілями ризику, будь-який вибір забезпечить пристойний результат. Основним фактором часто стає платформа та вже існуючі відносини з фондовими компаніями, а не суттєві відмінності у продуктивності.

Ключові показники