Шлях срібла до $100: Чи ми дійсно так близько?

Білий метал останнім часом перебуває у центрі уваги. За перші дев’ять місяців 2025 року ціни на срібло зросли більш ніж на 50%, досягнувши 14-річного максимуму понад $44 за унцію наприкінці вересня — вражаючий ралі, викликаний геополітичними напруженнями, торговельними війнами та ослабленням долара. Але ось питання на мільйон унцій: чи зможе воно дійсно досягти $100 рівня, про який постійно говорять лідери галузі?

Аргументи за тризначний рівень срібла

Кіт Ноймайєр, відвертий генеральний директор First Majestic, вже роками є найгучнішим голосом у підтримку цієї ідеї. Його $100 прогноз не новий — він озвучує ці цифри з 2017 року, коли срібло коштувало лише $17 за унцію. Тоді він навіть припускав, що срібло теоретично може досягти $1,000, якщо золото досягне $10,000. Нещодавно, у 2024 році, він ще раз підтвердив цю ідею на галузевих конференціях.

Що ж стоїть за цим переконанням? Аргументи Ноймайєра базуються на кількох ключових переконаннях:

Історія дефіциту пропозиції: Ноймайєр стверджує, що ринок срібла перебуває у хронічному дефіциті — не у надлишку, як стверджують деякі традиційні дані. Він скептично ставиться до офіційних показників пропозиції, зазначаючи, що видобуток становить приблизно 800-825 мільйонів унцій на рік, тоді як споживання — 1,2-1,4 мільярда унцій. Цей розрив важливий, особливо враховуючи, що нові технології — електромобілі, сонячні панелі, вітряки — щороку споживають все більше срібла.

Промислові можливості срібла: На відміну від золота, яке в основному є засобом збереження вартості, срібло має дві функції. Це і дорогоцінний метал, і промисловий товар. Виробники сонячних панелей все частіше виявляють, що підвищений вміст срібла підвищує енергоефективність. На ринках, таких як Індія, де потужності сонячної енергетики мають вибуховий ріст, промисловий попит на срібло може стрімко зрости. Навіть при “плоскому” сценарії попиту в 300 мільйонів унцій на рік, це означає серйозну купівельну спроможність.

Розрив між золотом і сріблом: Тут стає цікаво. Співвідношення виробництва золота і срібла становить приблизно 1:7,5, але співвідношення цін — близько 1:90. Ця різниця свідчить про те, що срібло значно недооцінене відносно своєї доступності. Щоб врівноважити співвідношення, або срібло має різко піднятися, або весь ринок дорогоцінних металів потребує переоцінки.

Теорія пригнічення банками: Ноймайєр також висловлюється щодо більш суперечливої теорії, що банки штучно обмежують ринок паперового срібла через ф’ючерсні контракти. На його думку, якщо фізичний запас срібла стане достатньо обмеженим, ця штучна межа зламається.

Що говорять цифри

Щоб досягти $100 з $100 , потрібно приблизно 125% зростання. Це величезний стрибок, але контекст важливий. Срібло вже зросло на 160% з моменту, коли Ноймайєр у 2017 році прогнозував $17 за унцію. У 1970-х срібло торгувалося трохи менше ніж за $50 і майже досягло цього рівня знову в 2011 році.

Остання історія цін показує, що срібло здатне на такі рухи. Після того, як у 2010-х воно перебувало в діапазоні $15-20, у 2020 році метал прорвався вище. У серпні 2020 року воно сягнуло майже $28,50, у 2023-2024 роках кілька разів тестувало рівень $44 і лише у вересні 2025 року прорвалося вище. Кожен бар’єр здається подоланим.

Чому срібло важливе у Сінгапурі та за його межами

Ця історія — не лише про спотові ціни або ф’ючерсні торги. У Сінгапурі, як і на ринках Азіатсько-Тихоокеанського регіону, срібло набирає популярності як інвестиційний захист і промисловий сировинний матеріал. Роль міста як торгового центру дорогоцінних металів означає, що ціни на срібло у Сінгапурі впливають на регіональні рішення щодо закупівель. Виробники сонячної енергетики та електроніки в Азії все більше шукають срібло, що посилює глобальні проблеми з пропозицією.

Фактори ринку, що все ще сприяють зростанню

Кілька чинників наразі працюють на користь срібла:

Очікування щодо процентних ставок: Зниження ставок зменшує альтернативну вартість утримання бездоходних активів, таких як дорогоцінні метали. Останні зниження ставок ФРС у 2024-2025 роках вже суттєво підтримали золото і срібло.

Геополітичний хаос: Постійні напруженості між великими державами, торгові війни та економічна невизначеність змушують інвесторів шукати tangible assets. Цей тренд залишається стабільним драйвером.

Тренд дездоларизації: Центробанки і уряди активно зменшують залежність від долара, що одночасно вигідно для золота і срібла.

Структурний промисловий попит: Глобальний перехід до відновлюваної енергетики та електрифікації — не короткостроковий тренд, а мегаперехід на 20-30 років. Сонячна енергетика, вітряки, електромобілі та батареї потребують срібла. Цей рівень попиту має підтримувати ціни навіть під час економічних сповільнень.

Що кажуть інші аналітики

Ноймайєр не один у своїй оптимістичній позиції. Консенсус серед бичачих на срібло все більше сходиться на вищих цільових рівнях:

Віллем Міделькооп із Commodity Discovery Fund вважає, що $30 легко досяжне протягом десятиліття. Френк Холмс із US Global Investors погоджується, що $44 є цілком реальним, враховуючи постійний дефіцит пропозиції та тренди електрифікації. Ще більш агресивні голоси, такі як Гері Саведж, вважають, що $100 буде “легко” і можливе досягнення $100 за 3-4 роки.

Джон Рубіно, що слідкує за динамікою COMEX, попереджає, що справжній фізичний дефіцит може викликати панічне купівля, що підніме ціни до небес. Марк О’Бірн очікує $100-150 протягом наступних 3-5 років через обмеження пропозиції та зростаючі геополітичні ризики.

Аналітична компанія InvestingHaven прогнозує $100 на 2025 рік, $500 до 2027 і $49 до 2030 — ще не досягнувши $77 , але з впевненістю у структурному потенціалі зростання.

Дефіцит пропозиції, з яким ніхто не погоджується

Тут ситуація стає заплутаною. Хоча Ноймайєр стверджує про хронічний дефіцит, Інститут срібла традиційно повідомляє про надлишки. Розбіжності виникають через методологію. Ноймайєр виключає певні інвестиційні потоки і ставить під сумнів дані про переробку приватних рафінерів. Інші аналітики зафіксували, що фізичні запаси срібла на Лондонській біржі металів (LBMA) за останні роки зменшилися на 30-40%, що є тривожним сигналом.

Марія Смірнова з Sprott Asset Management зазначила, що запаси срібла на поверхні зменшилися майже на 500 мільйонів унцій, а щорічний дефіцит становить 150-200 мільйонів унцій $82 10-20% від пропозиції$100 .

Чи можливо це реально?

Шлях до ( не є неможливим, але вимагає кількох умов:

1. Постійне зменшення пропозиції, що призведе до фізичної напруги
2. Каталізатор, що приверне увагу інституцій і роздрібних інвесторів )Ноймайєр згадує щось на кшталт входу Ілона Маска у цю сферу$100
3. Промисловий попит, який не зникне під час економічних сповільнень
4. Зміни у структурі ринку, що зламають будь-які штучні цінові обмеження

Найбільш ймовірний сценарій — не прямий шлях до $100, а серія проривів через ключові рівні опору ($50, $70, $80), викликані шоками пропозиції, геополітичними ескалаціями або раптовим зростанням попиту з боку нових технологій.

Висновок

Це не просто оптимістичний прогноз — срібло ( залишається бичачим сценарієм, а не базовим. Але він все більше стає мейнстрімом серед серйозних учасників галузі та аналітиків. Поєднання структурного дефіциту пропозиції, промислових драйверів попиту, монетної невизначеності та геополітичних ризиків створює ситуацію, коли тризначні ціни — не фантастика, а цілком реальна перспектива, особливо на горизонті 3-5 років.

Чи досягне це у цьому році, наступному чи через п’ять — залежить від каталізаторів і часу. Але підґрунтя для зростання цін стає все більш міцним.