TSX мідні гірничодобувні компанії демонструють вибухові прибутки у 2025 році: які канадські гірничодобувні акції піднялися найвищими?

Ідеальна буря на ринку міді

Мідь зазнала американських гір у 2025 році, оскільки конкуренція ринкових сил спричинила значні коливання цін. Попередження про рецесію та торгові тарифи спочатку тиснули на настрої, але рік завершився на бичачій ноті. До грудня фундаментальна картина змінилася кардинально — обмеження постачання та прискорений попит створили переконливий сценарій, що вказує на дефіцит пропозиції у 2026 році.

Кризу посилили, коли дві глобальні гірничодобувні гіганти стикнулися з одночасними зупинками. Операція Ivanhoe Mines у Камоа-Какула припинилася після сейсмічної активності, тоді як Grasberg від Freeport-McMoRan зазнав збоїв через проникнення води. Ці збої співпали з зростанням попиту, викликаним будівництвом інфраструктури штучного інтелекту та переходом на зелену енергетику, створюючи надзвичайно напружене середовище постачання.

На цьому фоні, як показали справи канадських виробників міді? Ось історія п’яти гірничодобувних компаній, що увійшли до списку TSX і зафіксували найбільший приріст у 2025 році.

1. Imperial Metals (TSX:III) – 333,7% зростання з початку року

Поточні показники: Ринкова капіталізація C$1,4 млрд | Ціна акції: C$7,98

Ця компанія з Британської Колумбії керує шахтою, яка має 30% у мідно-золотому родовищі Red Chris разом із Newmont, а також повністю контролює шахту Mount Polley (відкрита червень 2022) та операцію Huckleberry.

Траєкторія Imperial у 2025 році формувалася завдяки регуляторним досягненням і прискоренню виробництва. Компанія отримала важливе дозвільне доповнення 29 серпня, яке дозволило розширення роботи Mount Polley і продовжило термін служби шахти через розробку кар’єру та збільшення сховищ.

Юридична боротьба вщухла після того, як Верховний суд Британської Колумбії відхилив у серпні позов першої нації, хоча у вересні було подано апеляцію. Рішення Верховного суду дозволило Imperial продовжити підвищення дамби для відходів на 4 метри, що є необхідним кроком для безперервної роботи шахти.

Обсяги виробництва підтверджують ентузіазм інвесторів. Red Chris у третьому кварталі 2025 року поставила 20,9 мільйонів фунтів міді, що на 10% більше порівняно з 18,98 мільйонами фунтів у третьому кварталі 2024 року. Ще більш вражаюче — за дев’ять місяців виробництво зросло на 20% до 67,51 мільйона фунтів проти 56,37 мільйона у попередньому році.

Компанія завершила 2025 рік проривами у дослідженнях Huckleberry. Діамантове буріння показало високі показники: одна свердловина дала 0,5% міді на 52,7 метра, включаючи високоякісне перетинання 0,81% міді та 0,23 грама на тонну золота на 22,6 метра. Акції сягнули максимуму C$7,95 10 грудня.

2. Meridian Mining (TSX:MNO) – 313,33% річного зростання

Поточні показники: Ринкова капіталізація C$656,72 млн | Ціна акції: C$1,55

Основний проект Meridian — Cabaçal у штаті Мату-Гросу в Бразилії — став другим за результатами у 2025 році. Територія площею 50 км² містить 11-кілометровий вулканогенно-масивний сульфідний коридор, багатий золотом, міддю та сріблом.

Економіка проекту залишається привабливою. Попередній техніко-економічний аналіз, оприлюднений у березні, оцінив чисту теперішню вартість після оподаткування у US$984 мільйонів із внутрішньою нормою доходності 61% і терміном окупності всього 17 місяців. Передбачено, що шахта працюватиме 10,6 років, виробляючи 169,647 тонів міді. Поточні ресурси оцінюються у 204,470 тон міді з 51,43 мільйона тонн руди середньою концентрацією 0,4%, а також значними запасами золота і срібла.

У рамках розвитку Meridian залучила Ausenco Brazil у травні як провідну інженерну компанію для завершення остаточного техніко-економічного обґрунтування, яке планується подати у першій половині 2026 року. Це створює критичний переломний момент у розвитку проекту.

У жовтні буріння дало виняткові результати. Meridian повідомила про показники до 1,4% мідіеквівалента на 27,5 метра, з піковим перетином 6,1% мідіеквівалента на 6,4 метра. Компанія підкреслила, що міцна мінералізація міді, золота та срібла з цього етапу буріння буде врахована у оновлених оцінках ресурсів і запасів для остаточного техніко-економічного обґрунтування.

Важлива регуляторна перемога сталася 3 листопада, коли штат Мату-Гросу офіційно затвердив попередню ліцензію Cabaçal — першу з трьох необхідних для початку роботи. Тепер Meridian прагне отримати ліцензію на встановлення, що відкриє шлях до будівництва. Акції досягли максимуму C$1,65 4 грудня.

3. St. Augustine Gold and Copper (TSX:SAU) – 300% зростання з початку року

Поточні показники: Ринкова капіталізація C$331,75 млн | Ціна акції: C$0,32

Проект King-king у Філіппінах у провінції Давао-де-Оро приніс чистий прибуток 300%, посівши третє місце серед акцій міді на TSX.

У 2025 році відбувся прискорений корпоративний переформатування. У травні St. Augustine придбала 100% у Kingking Milling (оперативна дочірня компанія, яка володіє правами на розробку King-king, через угоду з Національною корпорацією розвитку. За цим договором партнер отримує C$9,02 мільйонів конвертованих у 185 мільйонів акцій St. Augustine. У той час як широка спільна компанія King-king Mining залишається структурованою як партнерство 40/40/20 між St. Augustine, Національною корпорацією розвитку та Queensberry Mining.

У червні відбувся значний перехід боргу в капітал: St. Augustine конвертувала борг Queensberry у C$1,67 мільйонів у 25,31 мільйонів звичайних акцій за ціною C$0,066 за акцію, підвищуючи частку Queensberry до 52% від загальної кількості акцій.

У липні техніко-економічне обґрунтування показало виняткові результати. За умов ціни міді US$4,30 за фунт і золота US$2,150 за унцію, проект мав чисту теперішню вартість US$4,18 мільярдів, внутрішню норму доходності 34,2% і термін окупності всього 1,9 років. План шахти передбачає 31 рік роботи з середньорічним виробництвом 96,411 тонн міді та 185,828 унцій золота, з прискоренням до 129,000 тонн міді та 330,000 унцій золота у перші п’ять рокі.

У жовтні було призначено Stantec Consulting і Independent Mining Consultants для підготовки остаточного техніко-економічного обґрунтування, що враховує рекомендації попереднього аналізу, зокрема процес хлоридного вилуговування для підвищення вилучення низькосульфідних руд і збільшення пропускної здатності. Акції досягли C$0,58 у липні, а потім знизилися.

4. Trilogy Metals )TSX:TMQ( – 269,23% зростання

Поточні показники: Ринкова капіталізація C$1,07 мільярдів | Ціна акції: C$6,24

Trilogy Metals спрямувала свій поліметалічний портфель у 2025 році до трансформаційного зростання, здобувши 269% завдяки стратегічним партнерствам і регуляторним проривам в Алясці.

Основний фокус — проєкти Upper Kobuk, що належать у спільному підприємстві 50/50 з South32. Арктичний проєкт, головний актив у стадії техніко-економічного обґрунтування, має генерувати 148,68 мільйонів фунтів міді, 172,6 мільйонів фунтів цинку, 25,75 мільйонів фунтів свинцю, 32 538 унцій золота і 2,77 мільйонів унцій срібла щороку. У лютому 2023 року техніко-економічне обґрунтування оцінило актив у US$1,11 мільярдів чистої теперішньої вартості після оподаткування, з внутрішньою нормою доходності 22,8% і терміном окупності 3,1 роки.

Другий актив — проєкт Bornite з мідно-кобальтовими рудниками, розташований за 25 км на південь від Арктики, має інфертовані ресурси у 6,53 мільярдів фунтів міді при концентрації 1,42% з 208,9 мільйона тонн руди. Попередня оцінка економічної доцільності січня показала чисту теперішню вартість US$393,9 мільйонів і внутрішню норму доходності 20%, термін окупності — 4,4 роки.

У жовтні зростання Trilogy відображало важливі політичні тенденції. Сенат США скасував обмеження щодо управління землею, що блокували дорогу Ambler Access Road — важливий 211-кілометровий промисловий коридор через Аляску, необхідний для життєздатності проєкту. Одночасно Міноборони США виділило US$17,8 мільйонів у обмін на 8,22 мільйонів акцій Trilogy )10% розмивання(, а також варранти на додаткові 7,5%. Міноборони пообіцяло сприяти фінансуванню дороги та прискорити дозволи через процес FAST-41.

Наприкінці жовтня Аляскинський індустріальний розвитковий і експортний організм офіційно затвердив дозволи на проїзд для дороги Ambler Access Road, відновивши дозволи для її розвитку. Акції сягнули максимуму C$14,70 14 жовтня.

5. Northern Dynasty Minerals )TSX:NDM( – 234,12% зростання

Поточні показники: Ринкова капіталізація C$1,53 мільярдів | Ціна акції: C$2,84

Проєкт Pebble Northern Dynasty — мідно-молібдено-золотий і срібний родовищний об’єкт, що розташований за 200 миль на південь-захід від Анкориджа, — один із найбільших незадіяних мінеральних запасів на Землі: 6,5 мільярдів метричних тонн вимірюваних і індикованих запасів міді, а також 4,5 мільярдів метричних тонн інфертованих. На родовищі також міститься 1,26 мільйонів тонн молібдену, 53,82 мільйонів унцій золота і 249,3 мільйонів унцій срібла.

Проєкт зупинився у 2020 році після вето EPA під час дозволу, нібито для захисту водосховища Бристоль-Бей. Юридичний шлях змінився на початку 2024 року, коли Верховний суд відмовився розглядати справу, передавши її до федеральних судів. Northern Dynasty у 2024 році займалася судовими процесами на рівні штату і подала позови для скасування рішення EPA.

Трансформаційний момент настав у березні 2025 року, коли указ Трампа від 20 березня прискорив затвердження внутрішніх дозволів на видобуток корисних копалин, зокрема визначивши мідь як стратегічно важливу. Це кардинально змінило регуляторний ландшафт. У лютому Northern Dynasty надала EPA 90-денне продовження для розгляду, а у травні та червні — додаткові 30 і 20 днів відповідно, щоб нове керівництво оцінило проєкт.

Після того, як сподівання на початкове врегулювання зникли у липні, Northern Dynasty подала 17 липня клопотання про скасування вето EPA. У жовтні було подано судовий позов із аргументами щодо скасування вето. У листопаді повідомлялося про подовження термінів через урядову зупинку, а Міністерство юстиції мало подати свою вступну промову до 16 лютого 2026 року, а відповідачі — до 15 квітня 2026 року.

Ключовий момент настав 1 грудня, коли Національна асоціація гірничодобувної промисловості, Американська асоціація досліджень і гірничодобувної промисловості, Аляскинська гірничодобувна асоціація та Торговельна палата США подали підтримуючі брифінги, у яких стверджували, що проєкт Pebble є важливим джерелом міді для національної оборони, будівництва, транспорту і електроніки. Акції досягли C$3,89 14 жовтня.

Стратегічні поради: як інвестувати у мідь у Канаді

) Розуміння ринкової ситуації з інвестиціями у мідь

Вплив міді через канадські ринки акцій пропонує кілька шляхів, адаптованих до різних рівнів ризику та інвестиційних горизонтів.

Прямий інвестиційний підхід у гірничодобувні компанії: компанії, що котируються на TSX і TSXV, які займаються виключно міддю, забезпечують найвищий леверидж до цін міді. П’ять розглянутих вище акцій — яскраві приклади, кожна з яких має свої особливості ризику та доходності залежно від стадії проекту та стабільності юрисдикції.

Диверсифікована стратегія ETF: у 2022 році ринок канадських ETF на мідь значно зріс. Horizons Copper Producers Index ETF (TSX:COPP) пропонує експозицію до чистих і диверсифікованих компаній, що займаються видобутком міді на канадських біржах. Для американських інвесторів є Global X Copper Miners ETF ###ARCA:COPX(, що відслідковує індекс Solactive Global Copper Miners, охоплюючи гірничодобувні компанії, дослідників і розробників по всьому світу. Фонд United States Copper Index Fund )ARCA:CPER( забезпечує опосередковану експозицію до міді через ф’ючерсні контракти, слідкуючи за індексом SummerHaven Copper Index Total Return.

) Фундаментальні фактори ринку міді, що підтримують попит понад 2025+

Споживчі тенденції міді зазнали значних змін. У 2022 році виробництво обладнання споживало 32% світового постачання міді, а будівництво — 26%. Однак найшвидше зростаючі напрямки попиту — це впровадження електромобілів та будівництво інфраструктури для відновлюваної енергетики, що обидва вимагають значних обсягів міді. Один електромобіль потребує значно більше міді, ніж традиційний автомобіль, що закладає довгострокове зростання попиту незалежно від економічних циклів.

( Чому професійні інвестори залишаються бичачими щодо міді

Консенсус галузі відображає реальні співвідношення попиту і пропозиції, а не спекулятивний ажіотаж. Одночасні збої у Kamoa-Kakula і Grasberg зменшили виробництво двох найбільших у світі шахт, що ще більше обмежило вже й без того напружене постачання. Тим часом, інфраструктура штучного інтелекту потребує широкого використання міді для кабельних систем дата-центрів і розподільних мереж. Це зіткнення шоку пропозиції і структурного зростання попиту створює багаторічний бичачий сценарій.

) Оцінка акцій міді: ключові показники понад ціну

При аналізі акцій міді на TSX інвестори повинні враховувати:

• Стадія проекту: активи на стадії техніко-економічного обґрунтування ###Pebble, Arctic, Cabaçal### мають вищий ризик, але й потенціал зростання, ніж операції на стадії виробництва ###Mount Polley, Red Chris(
• Регуляторне середовище: ризик юрисдикції значно варіює — проєкти у Північній Америці мають відносну впевненість, тоді як міжнародні активи піддаються політичним і екологічним ризикам
• Економіка: післяподаткові чисті теперішні вартість, внутрішня норма доходності і період окупності — показники життєздатності проекту за різних цінових сценаріїв міді
• Леверидж сировини: на ранніх стадіях дослідники підсилюють чутливість до цін міді, тоді як виробники забезпечують стабільний грошовий потік

) Фізична vs. акціонерна інвестиція у мідь

Володіння фізичною міддю вимагає значної інфраструктури зберігання, що недоступне для більшості роздрібних інвесторів. Ф’ючерси і опціони на міді на Лондонській металевій біржі або COMEX пропонують левериджований ціновий вплив, але вимагають активного управління. Для пасивної експозиції, що відповідає рухам ринку, акції гірничодобувних компаній на TSX забезпечують оптимальний співвідношення ризику і доходу з високою ліквідністю.

( Механізми ціноутворення міді

Ціни на мідь торгуються на двох основних біржах: COMEX )з Нью-Йорка, ціна за фунт### і Лондонській металевій біржі ###з Лондона, ціна за метричний тон(. Ці біржі встановлюють спотові ціни, що відображають реальні співвідношення попиту і пропозиції, і безпосередньо корелюють з оцінками гірничодобувних компаній. Коливання ціни у US$0,50 за фунт )близько 12%( зазвичай спричиняє рух акцій високого левериджу на 20-30%.

) Економіка обробки при видобутку

Після видобутку руда проходить багатоступеневу переробку. Спочатку подрібнення відділяє породу від міді (зазвичай становить лише 1% від видобутої маси). Флотація з використанням хімічних реагентів концентрує мідь до 24-40% чистоти. Остаточне очищення на плавильних заводах застосовує або пірометалургійні методи ###сульфідні руди(, або гідрометалургійні — )оксидні руди(, досягаючи 99,99% чистоти. Розуміння цього ланцюга обробки пояснює, чому великі збої у виробництві мають глобальні наслідки — альтернативні потужності залишаються обмеженими.

) Глобальні центри виробництва міді

Чилі у 2024 році очолило світове виробництво міді — 5,3 мільйонів метричних тонн, далі йдуть Демократична Республіка Конго (3,3 мільйона), Перу ###2,6 мільйона(, Китай )1,8 мільйона( і разом Індонезія з США по 1,1 мільйона метричних тонн. Канадське виробництво, хоча й менше за обсягом, має високий пріоритет через стабільність юрисдикцій і високі екологічні стандарти. Для інвесторів, що прагнуть вкладати у мідь через канадські інструменти, акції TSX пропонують чисту регуляторну експозицію, недоступну у регіонах з конфліктами.