Чому ціни на золото продовжують встановлювати рекорди у 2026 році: ключові фактори, які повинен знати кожен інвестор

Вибухова динаміка золота — понад 60% до початку грудня 2025 року — потрясла традиційні уявлення ринків. Але що сприяє цьому ралі, і чи збережеться імпульс цін на золото до 2026 року? Замість того щоб зосереджуватися на тому, чому ціна золота падає, справжня історія полягає у розумінні структурних сил, що тримають її на високому рівні, і що може зірвати цю тенденцію.

Геополітична карта: Торгові війни та накопичення центральних банків

Програма Трампа щодо протекціонізму спричинила безпрецедентну невизначеність на світових ринках. Коли економіки коливаються, інвестори тікають у безпечні активи, і золото залишається найкращим активом-укриттям. Ця динаміка не має ознак змін у 2026 році.

Центральні банки стали найнадійнішими покупцями золота. Morgan Stanley прогнозує, що дорогоцінний метал перевищить ціну у 4 500 доларів за унцію до середини 2026 року, головним чином завдяки стабільним потокам ETF та покупкам центральних банків. Джо Каватоні з Міжнародної ради з золота попередив, що геополітичні ризики та економічна невизначеність залишаться «визначальними темами» 2026 року, що призведе до безперервного попиту з боку інституційних та роздрібних інвесторів, які шукають хеджування.

Що може змінити цю ситуацію? Драматичне зниження напруги у торгівлі або раптова стабілізація геополітичної ситуації можуть змінити потоки, потенційно пояснюючи, чому рух цін на золото може змінитися. Але мало хто з аналітиків ставить на цей сценарій.

Випадковий фактор AI: ще одна причина, чому золото сяє

Оцінки технологічних компаній досягли стратосферних рівнів, і тріщини вже починають з’являтися. Якщо акції AI різко скоригуються, інвесторам знадобиться хедж — і історично золото найкраще працює під час дислокацій на ринку акцій.

Bank of America та Macquarie Group обидва відзначили цей ризик. Як зазначив Macquarie: «Оптимісти купують технології, песимісти купують золото, хеджери купують обидва». Якщо трильйонні інвестиції в AI не принесуть очікуваних доходів, інституційні гроші повернуться до tangible активів. Це може прискорити ралі золота у 2026 році понад прогнози консенсусу.

Долар і пастка ставок: створення ідеальної бурі для золота

Зворотній зв’язок між золотом і доларом США — класика фінансів. Слабкий долар безпосередньо підтримує вищі ціни на дорогоцінний метал. Від twist? Федеральна резервна система стикається з неможливим вибором.

Державний борг США вже перевищує $38 трильйонів, а щорічні відсоткові платежі досягають US$1,2 трильйона — вже споживаючи значну частку федеральних доходів. Дефіцит бюджету становить US$1,8 трильйона. Вашингтон терміново потребує зниження ставок, а не їхнього підвищення. Оскільки термін Джерома Пауелла закінчується, очікується, що з’явиться більш м’який голова ФРС. Зниження ставок закладено у прогнози на 2026 рік, що означає кількісне пом’якшення (QE) та друк грошей.

Кожне зниження ставки послаблює долар. Кожне стимулююче коло підвищує привабливість золота. Ця структурна основа ускладнює тривале падіння цін на золото, якщо лише очікування інфляції не зруйнуються — малоймовірний сценарій за нинішнього фіскального тиску.

Цінові цілі експертів малюють бичачу картину

Консенсусні прогнози зосереджені навколо US$4 500 — US$5 000 у 2026 році:

• Goldman Sachs прогнозує US$4 900 через зростаючий попит центральних банків і зниження ставок ФРС
• Bank of America вважає ймовірним US$5 000, посилаючись на дефіцитні витрати та «неортодоксальну макроекономічну політику» Трампа
• Metals Focus прогнозує середню ціну близько US$4 560 з потенціалом до US$4 850 у Q4
• B2PRIME Group очікує цін близько US$4 500, оскільки витрати на обслуговування боргу продовжують зростати

Ці прогнози не є маргінальними — вони відображають основний інституційний підхід. Навіть із прогнозованим надлишком золота у 41,9 мільйона унцій у 2026 році (зростання на 28% у порівнянні з минулим роком), надлишок пропозиції не зменшить попит.

Реальний ризик: коли змінюється настрій

Чому ціна золота може знизитися? Основною причиною стане швидке підвищення ставок ФРС — але це суперечить поточним очікуванням ринку та фіскальній реальності. Раптове завершення торгових напруг також може перенаправити капітал, хоча геополітичний ризик не показує ознак зменшення.

Більш ймовірно: золото консолідується після вибухового зростання, а не зривається. Відкат у 5-10% є здоровим і не викликає тривоги. Справжні крахи вимагають зміни режиму — сильнішого долара, вищих реальних ставок, відновлення довіри інвесторів до акцій — і жоден з цих сценаріїв не здається ймовірним у макроекосистемі 2026 року.

Висновок

Траєкторія золота у 2026 році залежить від трьох структурних опор: геополітичної невизначеності, що виправдовує попит на безпечне укриття, продовження купівлі центральних банків і збереження політики ФРС у м’якому режимі. Всі три чинники залишаються цілісними. Хоча цікаво обговорювати, чому ціна золота падає, справжнє питання для інвесторів — чи мають вони достатньо експозиції до активу, який може побити всі рекорди.