Ціна срібла 2024: 12-річний максимум білого металу та причини його зростання

Срібло цього року у вогні. 21 жовтня дорогоцінний метал досягнув US$34.20 за унцію під час внутрішньоденного торгівлі — це найвищий рівень за 12 років і на 48 відсотків більше з січня. Але що сприяє цьому вибуховому ралі і як 2024 рік порівнюється з легендарними ціновими рухами срібла в історії?

Ралі 2024: від березневого імпульсу до жовтневого прориву

Після невдалого старту на початку 2024 року, срібло знайшло свою опору в березні, коли очікування зниження ставок ФРС спричинили зростання цін. До 20 березня метал уже зафіксував свій максимум за перший квартал на рівні US$25.62 за унцію. Але справжні феєрверки почалися у травні. 17 травня срібло прорвалося через психологічний бар’єр US$30 , вперше з 2013 року — це був перший раз, коли ціна перетнула цю позначку. Три дні потому, 20 травня, вона підскочила до US$32.33, закріпивши статус найвищої ціни понад десять років.

Літнє зниження призвело до того, що ціни опустилися нижче US$27 в серпні, слідом за зниженням цін на мідь та інші промислові метали. Однак четвертий квартал приніс драматичний поворот. Попит на активи-убежища, викликаний невизначеністю на виборах у США, напруженістю на Близькому Сході та очікуваннями подальшого зниження монетарних ставок, знову підштовхнув срібло через US$30 наприкінці вересня. Імпульс протримався до кінця жовтня, коли білий метал досяг свого піку 2024 року.

Історичний контекст: наскільки високо може піднятися срібло?

Щоб зрозуміти поточну траєкторію срібла, розглянемо його історію. Найвищий рівень за всю історію — US$49.95 за унцію, досягнутий 17 січня 1980 року — хоча цей рекорд був встановлений у сумнівних обставинах. Брати Хант відомі тим, що намагалися монополізувати ринок срібла, накопичуючи як фізичний метал, так і ф’ючерсні контракти. Їхній план катастрофічно провалився 27 березня 1980 року (прізвисько «Четвер срібла»), коли вони не змогли виконати маржинальний виклик і ціни обвалилися до US$10.80.

Цей екстремум не повторювався понад три десятиліття. Наступний важливий рубіж настав у квітні 2011 року, коли срібло торкнулося US$47.94 після зростання більш ніж на 30%, викликаного високим попитом інвесторів. Після корекції до діапазону US$15-20 у середині 2010-х, метал зробив повернення під час пандемії COVID у 2020 році, короткочасно тестуючи US$30 , але потім знову знизившись.

US$34.20 у жовтні 2024 року — це значний прогрес, хоча й значно відстає від максимумів 1980 і 2011 років. Запитання, яке турбує аналітиків: чи зможе ралі цін на срібло у 2024 році підняти його ще вище?

Чому срібло зростає: дисбаланс попиту і пропозиції

Три фактори сприяють нинішньому зростанню срібла. По-перше, дорогоцінні метали виграють від макроекономічної невизначеності — інвестори тікають у безпечні активи, коли зростають геополітичні ризики або починаються цикли зниження ставок. По-друге, промисловий попит стрімко зростає. Впровадження сонячних панелей у всьому світі потребує величезних кількостей срібла, і Metals Focus прогнозує зростання попиту у сонячному секторі на 20 відсотків у 2024 році.

Ось де стає цікаво: за останні дані, світове виробництво срібла очікує зниження на 0.8 відсотка до 823.5 мільйонів унцій у 2024 році, згідно з останнім World Silver Survey. Значне зупинення роботи шахти Пеньяскіто компанії Newmont у Мексиці через страйки працівників суттєво вплинуло на видобуток, тоді як зниження вмісту руди та закриття в Аргентині, Австралії та Росії додатково тиснуть на пропозицію. Тим часом, значне зниження виробництва у Перу та Китаї, ймовірно, перевищить будь-яке розширення в інших країнах.

Результат? Прогнозується дефіцит пропозиції у 215.3 мільйонів унцій у 2024 році — другий за масштабом за понад 20 років. Коли цей дефіцит поєднати з зростанням промислового попиту (очікуваний на рекордний рівень) та потоками інвестицій у безпечні активи, отримуємо рецепт для тривалого зростання цін на срібло.

Механіка: як торгують сріблом у сучасних ринках

Торги сріблом відбуваються у всьому світі через різні канали. Фізичний метал — злитки, монети та раунди — торгується на спотовому ринку в доларах і центрах за унцію, причому Лондон є центром фізичних торгів. Паперові ф’ючерси, переважно через NYMEX COMEX, дозволяють трейдерам укладати контракти на майбутню поставку за фіксованими цінами, часто з використанням значного кредитного плеча і мінімальним капіталом.

Фонди ETF (ETFs) зробили доступним інвестування у срібло, дозволяючи роздрібним учасникам отримати експозицію без клопотів із зберіганням. Деякі слідкують безпосередньо за фізичними запасами, інші — за ф’ючерсами, ще інші — за акціями срібних шахт або реальним часом за спотовими цінами.

Важливе питання: маніпуляції з цінами

Цінова стабільність срібла досі тінь тягне підозра у маніпуляціях. У 2015 році розслідування показали, що великі інституції — HSBC, UBS, Bank of Nova Scotia та інші — маніпулювали цінами срібла у період з 2007 по 2013 рік. JPMorgan у 2020 році заплатила US$920 мільйонів для врегулювання звинувачень у маніпуляціях на кількох ринках. Останнім часом, у 2023 році, було відхилено позов 2014 року проти HSBC і Bank of Nova Scotia, хоча питання цілісності ринку залишається відкритим.

Перехід від століття старої London Silver Fix до LBMA Silver Price (, адміністрованої ICE Benchmark Administration з 2014 року), був спрямований на підвищення прозорості, хоча скептики вважають, що структурні вразливості залишаються.

Куди далі рухатися сріблу?

Чи збережеться ралі цін на срібло у 2024 році, залежить від того, чи зможе цей білий метал утриматися вище за рівень US$30 . Деякі аналітики вважають, що він може побити або навіть перевищити максимум 2011 року — US$47.94. Інші закликають бути обережними, оскільки метал відомий своєю високою волатильністю через подвійну природу як інвестиційного активу, так і промислового товару.

Механізми попиту і пропозиції визначать, чи досягне срібло нових вершин. З урахуванням обмеженого виробництва і зростаючого попиту з боку сонячної енергетики та інших промислових галузей, умови виглядають сприятливими. Однак геополітичні або монетарні зміни можуть швидко змінити цю перспективу. На даний момент, інвестори, які стежать за зростанням срібла у 2024 році, знають одне напевне: остання глава білих металів ще не написана.