План інвестицій: всередині портфеля $313B Бутфета та обраних ним акцій

Спадщина та знімок портфеля

Як один із найуспішніших інвесторів історії готується покинути керівництво Berkshire Hathaway наприкінці 2025 року, фінансовий світ уважно стежить. Масивні активи компанії — розподілені по 46 окремих акціях вартістю приблизно $313 мільярдів — розповідають історію десятиліть дисциплінованих інвестицій і обґрунтованого ризику.

Цей портфель показує не лише те, що належить Ворену Баффету та його команді, а й чому вони це володіють. Концентрація найбільших позицій у поєднанні з ретельно відібраними меншими активами демонструє філософію, яка балансуватиме переконання з диверсифікацією.

Основна стратегія: чому важливіші топ-акції

Одна з яскравих характеристик цього портфеля стає очевидною одразу: Баффет не переслідує широту заради самої широти. Десять найбільших позицій становлять приблизно 82% від усієї $313 мільярдівної розподілу, що свідчить про вражаючу переконаність у ключових активах.

Apple домінує із $75.9 мільярда (24.2% ваги портфеля), що є найбільшою окремою ставкою Баффета. American Express йде слідом із $54.6 мільярда (17.4%), позицією, яку інвестор утримує десятиліттями. Bank of America ($32.2М), Coca-Cola ($27.6М) та Chevron ($18.8М) завершують топ-п’ятірку, кожна з яких відображає перевагу Баффета до стабільних, економічно стійких бізнесів.

Підтримуючі позиції включають Moody’s ($11.8М), Occidental Petroleum ($10.9М), Mitsubishi ($9.3М), Kraft Heinz ($8.0М) та Itochu ($7.8М). Ці ставки виявляють закономірності: перевагу компаніям із дивідендною політикою, циклічний вплив через енергетичні активи та стратегічні ставки на японські конгломерати.

Міцність цих позицій важлива. Деякі активи, як-от American Express і Coca-Cola, утримуються десятиліттями, доводячи, що терпіння і якісні бізнеси з часом приносять значні доходи портфеля.

Другий рівень: стратегічна диверсифікація

Поза топ-десяткою, другий рівень із 14 активів (складає 14.8% портфеля) і відображає секторну диверсифікацію у сферах страхування, фінансових послуг, технологій і товарів широкого споживання.

Chubb Limited ($7.5М), Mitsui & Co ($7.2М) та DaVita ($3.9М) очолюють цю групу. Новіші додавання включають UnitedHealth Group, придбану після спаду ринку, та Kroger ($3.3М), що відображає роздрібний сектор. Менші технологічні активи в Amazon ($2.2М) та Visa ($2.9М) визнають важливість платежів і електронної комерції, хоча Баффет визнає, що пропустив ранній вибуховий ріст Amazon.

Цей рівень демонструє гнучкість: недавні покупки, як-от Chubb (2023), показують готовність використовувати капітал opportunistically, тоді як стабільні активи в Mastercard та фінансових інституціях підтримують структурну експозицію.

Мікропозиції: малі ставки, значний капітал

22 найменших активи разом становлять лише 3% активів, але загалом майже $10 мільярдів — нагадування, що навіть “малі” ставки Berkshire мають реальне значення.

Від Domino’s Pizza і Charter Communications до Ally Financial, Nucor і Lamar Advertising, ці активи охоплюють промисловість, фінанси, споживчий сектор і інфраструктуру. Активи у Liberty Properties і Atlanta Braves відображають нестандартні ставки поряд із традиційними акціями.

Грошове питання: стратегія чи обережність?

Найбільш вражаючий аспект фінансового стану Berkshire — це не $313 мільярдів у акціях, а $344.1 мільярда готівки, що лежить на балансі. Ці гроші перевищують весь портфель акцій і достатні для купівлі більшості компаній S&P 500 напряму.

Репутація Баффета частково базується на дисциплінованій терплячості: відмові переплачувати, очікуванні справжніх можливостей і прийнятті періодів застою, коли оцінки не відповідають внутрішній цінності. Його недавнє накопичення готівки відображає цю філософію у масштабі.

Однак ця стратегія викликає законні питання. Історичний аналіз може з часом показати, чи було накопичення готівки під час певних ринкових періодів мудрим рішенням або пропущеною можливістю. Для більшості індивідуальних інвесторів урок полягає в іншому: систематичне інвестування і тривала участь у ринках зазвичай перевищують спроби тактичного таймінгу.

Акції, якими дійсно володіє Баффет — його $313 мільярдів у вкладеному капіталі — залишаються більш практичним шаблоном для довгострокових інвесторів, ніж його грошові резерви.