Вибір між фізичними ETF на золото та ETF на гірничі компанії: порівняння продуктивності

Коли мова йде про інвестиції в золото, два домінуючі варіанти привернули увагу інвесторів: SPDR Gold Trust ETF (GLD) та VanEck Gold Miners ETF (GDX). Але який з них є найкращим фондом індексу золота для вашого портфеля?

Останні результати показують іншу картину

Різниця у доходності вражає. З січня GLD приніс стабільний приріст у 15,6%, тоді як GDX виріс на 32,3% — більше ніж у двічі. Ця різниця підкреслює фундаментальну істину щодо інвестування в дорогоцінні метали: обраний вами шлях суттєво впливає на результати.

Причина? GLD слідкує за фізичним золотом у злитках, тоді як GDX забезпечує експозицію до компаній, що добувають золото. Ця структурна різниця створює зовсім різні профілі ризику та доходності.

Чому саме золото зростає

Золото досягло рекордних максимумів чотири рази всього за п’ять днів, перевищивши $3,050, під впливом кількох факторів:

Торговельна та геополітична невизначеність — Загострення тарифних суперечок загрожує економічній стабільності та підсилює інфляційні побоювання. Одночасно, застій у переговорах між Росією та Україною та посилення авіаударів у Близькому Сході змушують інвесторів шукати безпечні активи. Золото процвітає в таких умовах.

Засоби центральних банків — Світовий золотий рада повідомила, що глобальні центральні банки накопичили понад 1000 тонн золота минулого року вже третій рік поспіль. Китай продовжує свою серію покупок чотири місяці поспіль до лютого, що свідчить про стабільний інституційний попит.

Динаміка валют — Індекс долара США нещодавно досяг п’ятимісячного мінімуму, що робить золото дешевшим для міжнародних покупців і підвищує попит.

Очікування щодо процентних ставок — представники ФРС натякають на можливе зниження ставок до кінця року. Оскільки зниження ставок зменшує альтернативну вартість утримання бездоходних активів, таких як злитки, цей прогноз підштовхує золото вгору. Навпаки, золото зазвичай погано себе почуває, коли ставки зростають, оскільки облігації та інші фіксовані доходи стають більш привабливими.

Порівняння двох ETF: структура та результати

SPDR Gold Trust ETF (GLD) має активи на суму $87,4 мільярда і торгує приблизно 8 мільйонів акцій щодня. З щорічною комісією у 40 базисних пунктів він безпосередньо володіє фізичним золотом у сховищах Лондона під охороною HSBC. Кожна акція є частковою претензією на реальне золото.

VanEck Gold Miners ETF (GDX) управляє активами на суму $14,8 мільярда і щодня торгує приблизно 17 мільйонами акцій. З комісією у 51 базисний пункт на рік він слідкує за індексом NYSE Arca Gold Miners, що включає 63 гірничодобувні компанії. Канадські компанії становлять 44,6% активів, за ними йдуть США (16,5%) та Австралія (11,1%).

Розуміння співвідношення ризику та доходу

GLD пропонує чисту експозицію до золота — стабільну, захист від інфляції та без ризиків, пов’язаних із компаніями. Однак він не генерує доходу і повністю залежить від зростання ціни.

GDX працює інакше. Гірничодобувні компанії мають операційний важіль: коли ціна на золото зростає помірно, прибутки гірничодобувних компаній можуть значно збільшитися. Це підсилює доходи під час бичих ринків. Крім того, багато гірничодобувних акцій виплачують дивіденди. Але цей важіль має і зворотний бік — спади б’ють по гірничодобувних компаніях сильніше, ніж по самому золоту. Проблеми компаній, управлінські рішення та порушення виробництва додають волатильності, якої немає у фізичного золота.

Який фонд індексу золота найкращий для вас?

Обирайте GLD, якщо: ви цінуєте збереження багатства, шукаєте захист від інфляції або хочете застрахуватися від фінансових та політичних потрясінь. Його стабільність робить його підходящим для консервативних портфелів.

Обирайте GDX, якщо: вам комфортна більша волатильність і ви прагнете максимальної потенційної прибутковості. Останні п’ять тижнів демонструють перевагу GDX у зростанні, що винагороджує тих, хто може терпіти коливання.

Рекордні результати золота відображають справжній макроекономічний тиск. Чи оберете ви найкращий фонд індексу золота для фізичного злитка чи для гірничодобувної експозиції — залежить від вашої толерантності до ризику та інвестиційного горизонту, а не від самого активу.