Перспективи торгівлі паладієм 2025: ключові фактори та очікування ринку

Медвежий фон для торгівлі паладієм

Паладій досяг свого піку на рівні US$3,002 за унцію у лютому 2022 року, але з тих пір зазнав тривалого спаду. Протягом 2024 року метал консолідувався між US$900 та US$1,100, з короткою перервою в жовтні, коли геополітична напруга—зокрема санкції США щодо російських дорогоцінних металів—підштовхнула ціну до US$1,200. Ця коливальна цінова динаміка відображає глибші структурні перешкоди, з якими стикається ринок паладію.

Фундаментальна проблема є простою: приблизно 80 відсотків попиту на паладій походить з автомобільного сектору, де метал є критичним компонентом у каталізаторах. Зі зростанням популярності замінників і зміною ринкової динаміки ця залежність все більше стає обтяжливим фактором, а не перевагою.

Електромобілі та зміни в автосекторі

Автомобільна індустрія переживає ключову трансформацію, яка кардинально змінить профіль попиту на паладій. Хоча загальні продажі автомобілів прогнозуються зростати помірно до 89.6 мільйонів одиниць у 2025 році, структура цих продажів змінюється кардинально. Електромобілі—які не потребують паладію у виробництві—очікується, займатимуть 16.7 відсотків ринку легкових автомобілів у 2025 році, порівняно з 13.2 відсотками у 2024 та лише 7 відсотками у 2023.

Однак ця прискорена динаміка маскує сповільнення темпів впровадження електромобілів. Насичення ринку, тривога споживачів щодо доступності інфраструктури зарядки та проблеми з запасом ходу стримують темпи електрифікації. Крім того, інфраструктура електричних мереж, необхідна для підтримки широкого впровадження EV, стикається з вузькими місцями через недостатню кількість міді та інших критичних металів.

Політична невизначеність і ризики тарифів

Політичні пропозиції нової адміністрації Трампа створюють додаткові перешкоди для автосектору і, відповідно, для попиту на паладій. Запропонований тариф у 25 відсотків на імпорт з Канади та Мексики—двох ключових ринків у Північній Америці для автопромисловості—може серйозно порушити продажі та виробництво автомобілів. Одночасно, пропозиції щодо скасування субсидій на EV можуть підвищити ціну нових електромобілів приблизно на US$7,500, що ще більше знизить попит на транспортні засоби, які найімовірніше замінять виробництво, залежне від паладію.

Ці суперечливі політичні сигнали створюють значну невизначеність щодо траєкторії попиту в автосекторі у 2025 році, що ускладнює прогнозування цін на паладій.

Динаміка пропозиції вказує на перенасичення ринку

Хоча перешкоди з попитом є суттєвими, сторона пропозиції у рівнянні паладію має свої виклики—але у протилежному напрямку. Світовий інвестиційний рада з платини прогнозує, що ринок паладію з балансу перейде у стан надлишку з 2025 року, при цьому перенасичення досягне приблизно 897 000 унцій.

Цей надлишок виникає з кількох джерел. Очікується, що перероблений паладій щорічно зростатиме на 1.2 мільйонів унцій, тоді як виробництво з російських та південноафриканських шахт повернеться до історичних рівнів після недавніх порушень. Росія залишається одним із найбільших світових постачальників паладію, і нормалізація російського виробництва додасть значний обсяг до глобальних ринків.

Попит у автосекторі—незважаючи на помірне зростання до 8.5 мільйонів унцій—залишатиметься недостатнім для поглинання цього зростаючого пропозиції. Також очікується ослаблення попиту з боку ювелірної та промислової галузей, що залишає мало можливостей для компенсації структурного перенасичення.

Прогнози цін: консенсус щодо слабкості

Коли аналітики торгують цінами на паладій, вони все частіше схиляються до обережних прогнозів. Джеффрі Крістіан, керуючий партнер CPM Group, передбачає, що у 2025 році платина та паладій консолідуються у діапазонах, із явним зниженням для паладію через ослаблення попиту з автосектору. Його прогноз зосереджений на ціновому діапазоні від US$900 до US$1,000.

Ця точка зору збігається з недавнім аналізом Heraeus Precious Metals, який передбачає, що ціна паладію ймовірно коливатиметься між US$800 та US$1,200 у 2025 році, відображаючи баланс між підвищеним пропозицією та пригніченим попитом. Загальний консенсус, здається, сформувався: ринок паладію стикається з структурними перешкодами, які ймовірно триматимуть ціни під тиском протягом 2025 року.

Комбінація проникнення EV, політичної невизначеності та очікуваних надлишків пропозиції свідчить про те, що інвесторам у паладій слід готуватися до складного року попереду.