Чому ф'ючерси на мідь зростають у 2026 році: стиснення пропозиції та бум попиту

Ринок міді готується до трансформаційного року. З урахуванням того, що зростання попиту випереджає нові поставки, метал має всі шанси на стабільне зростання цін протягом 2026 року. Аналітики галузі вказують на ідеальне злиття факторів: збої у постачанні, що тривають з 2025 року, прискорене зростання попиту через енергетичний перехід та інфраструктуру штучного інтелекту, а також зростаючу невизначеність навколо тарифів і геополітичної напруги.

Двигун попиту: більше ніж просто економічне відновлення

Попит на мідь у 2026 році не буде залежати лише від традиційних драйверів, таких як будівництво. Основна історія зростання зосереджена навколо трьох стовпів: глобального енергетичного переходу, вибухового розширення штучного інтелекту та дата-центрів, а також швидкої урбанізації в країнах, що розвиваються.

Особливу увагу заслуговує економічна траєкторія Китаю. Хоча внутрішній сектор нерухомості залишається під тиском — з очікуваним подальшим зниженням цін на житло до 2026 року — широка економіка виявилася стійкою у 2025 році. 15-й п’ятирічний план країни (2026-2031) сигналізує про поворот у політиці у бік високотехнологічного виробництва, інфраструктури відновлюваної енергетики та дата-центрів, пов’язаних із ШІ. Ці сектори є дуже чутливими до міді. За словами Джейкоба Вайта, менеджера з продуктів ETF у Sprott Asset Management, «Політична увага та капітал, ймовірно, будуть спрямовані на розширення електромережі та модернізацію виробництва, відновлюваних джерел енергії та дата-центрів, пов’язаних із ШІ. Ці сфери, що потребують багато міді, зможуть більш ніж компенсувати слабкий ринок нерухомості, забезпечуючи чистий приріст у попиті на мідь у Китаї наступного року.»

Поза Китаєм, ринок міді у США у 2025 році зазнав незвичних тисків через побоювання щодо тарифів, що спонукало імпортерів накопичувати оброблений матеріал. За останніми даними, запаси міді у США становили 750 000 MT — підвищений рівень, що може спочатку створити тиск на зниження цін. Однак невизначеність навколо майбутніх торговельних політик може знову викликати волатильність у попиті на імпорт.

Криза постачання: кілька збоїв тривають до 2026 року

Основна історія щодо ф’ючерсів на мідь у 2026 році стосується постачання, де збої є як серйозними, так і тривалими.

Катастрофічний удар по Grasberg: шахта Grasberg компанії Freeport-McMoRan в Індонезії зазнала масштабного удару наприкінці 2025 року, коли 800 000 MT мокрого матеріалу затопили основний блоковий кар’єр (GBC). Інцидент забрав життя семи працівників і зупинив виробництво. Хоча зони Big Gossan і Deep Level очікується відновлення до кінця 2025 року, критичний GBC не почне поетапну роботу до середини 2026 року, а повна потужність повернеться не раніше 2027 року. Це тривале порушення є найбільшим шоком у постачанні в поточному циклі ринку.

Постійні труднощі Kamoa-Kakula: операція Ivanhoe Mines у Kamoa-Kakula в Демократичній Республіці Конго стикнулася з сейсмічною подією та наступним затопленням у травні 2025 року. Хоча деякі підземні роботи відновилися, шахта все ще зосереджена на відкачуванні води. Компанія обробляє накопичені запаси, але ці резерви вичерпаються до першого кварталу 2026 року. Внаслідок цього прогноз Ivanhoe на 2026 рік становить лише 380 000–420 000 MT міді — значно нижче нормального рівня роботи, з подальшим зростанням до 500 000–540 000 MT у 2027 році.

Тимчасове закриття Escondida: найбільша у світі мідна шахта BHP Escondida у 2025 році тимчасово припинила роботу. Хоча проблему вирішили, цей інцидент підкреслив вразливість у постачанні.

Можливе полегшення на Cobre Panama: частина надії на відновлення постачання — це шахта Cobre Panama компанії First Quantum Minerals, яка була закрита у листопаді 2023 року після рішення Верховного суду Панами скасувати її ліцензію. Однак у вересні 2025 року уряд Панами наказав переглянути оренду, і роботи можуть відновитися наприкінці 2025 або на початку 2026 року. Як і Grasberg, повне відновлення виробництва займе значний час.

Перспективи дефіциту: що це означає для futuros del Cobre

За прогнозом Міжнародної групи з дослідження міді (ICSG) на жовтень, виробництво шахт у 2026 році зросте лише на 2,3% до 23,86 мільйонів MT. Очікується, що переробне виробництво зросте лише на 0,9% до 28,58 мільйонів MT. У той час як попит на перероблену мідь, ймовірно, зросте на 2,1% до 28,73 мільйонів MT — створюючи дефіцит у 150 000 MT до кінця року.

Джейкоб Вайт підкреслює серйозність ситуації: « Grasberg залишається значним збоєм, який триватиме до 2026 року, і ситуація схожа з обмеженнями на Kamoa-Kakula Ivanhoe Mines, що цього року зменшили обсяги виробництва. Ми вважаємо, що ці збої триматимуть ринок у дефіциті у 2026 році.»

Далі ситуація може погіршитися. Генеральний директор IndependentSpeculator.com Лобо Тіггер назвав мідь своїм найвищим довірливим трейдом на 2026 рік, заявивши: «Зростання попиту випереджає нові поставки. Вирішення цих проблем займає роки — деякі займе рік, деякі два. Ми дивимося на 2027 і далі; до того часу попит на мідь ще більше зросте. Мій базовий сценарій — розширення дефіциту міді у найближчі кілька років, а потім його подальше зростання.»

Довгострокова структурна диспропорція

Структурне невідповідність між постачанням і попитом значно перевищує 2026 рік. За доповіддю ООН у травні, світовий попит на мідь очікує зростання на 40% до 2040 року, що потребує $250 мільярдів інвестицій і будівництва 80 нових шахт. Однак половина світових запасів міді зосереджена лише у п’яти країнах: Чилі, Австралії, Перу, Демократичній Республіці Конго та Росії. Кожна з них стикається з викликами від зниження якості руди до геополітичних ризиків.

Wood Mackenzie прогнозує, що попит на мідь зросте на 24% до 43 мільйонів MT щорічно до 2035 року. Для задоволення цього попиту потрібно 8 мільйонів MT нових первинних поставок і 3,5 мільйонів MT із переробки відходів. Хоча нові проекти, такі як Cactus компанії Arizona Sonoran Copper і проект Rio Tinto-BHP Resolution, у розробці, вони залишаються на роки від реального виробництва.