Чому ф'ючерси на мідь мають шанси досягти рекордних максимумів у 2026 році

Ринок міді стрімко звужується, і аналітики все більше переконані, що 2026 рік принесе рекордні ціни. За даними Міжнародної групи з дослідження міді (International Copper Study Group), попит на очищену мідь у 2026 році прогнозується зростанням на 2,1 відсотка до 28,73 мільйонів метричних тонн, тоді як виробництво зросте лише на 0,9 відсотка до 28,58 мільйонів метричних тонн. Це невідповідність створює дефіцит у 150 000 метричних тонн — кризу пропозиції, яка, ймовірно, триватиме і поглиблюватиметься.

Ідеальний шторм: кілька збоїв у постачанні

Ландшафт постачання міді був потрясений каскадом несподіваних неполадок. Найсерйозніший інцидент стався на руднику Grasberg компанії Freeport-McMoRan в Індонезії, де 800 000 метричних тонн вологого матеріалу затопили основний шахтний блок, що призвело до загибелі семи працівників і зупинки всього виробництва. Поступове відновлення не почнеться до середини 2026 року, а повне відновлення відкладено до 2027 року. Цей один збої може змінити всю динаміку ринку.

Одночасно, операція Kamoa-Kakula компанії Ivanhoe Mines у Демократичній Республіці Конго зазнала землетрусної події, яка спричинила затоплення у травні 2025 року. Хоча підземні роботи частково відновилися, компанія витратить свої запаси до першого кварталу 2026 року, що змусить знизити прогноз до 380 000–420 000 метричних тонн на наступний рік — значно нижче за попередні показники.

Тимчасове закриття рудника Escondida компанії BHP додало тиску, хоча це виявилося менш руйнівним, ніж очікувалося. З’явилася світла смуга, коли уряд Панами наказав переглянути ліцензію на видобуток Cobre Panama компанії First Quantum Minerals, що потенційно дозволить відновити роботу наприкінці 2025 або на початку 2026 року, хоча швидке нарощування виробництва займе час.

Джекоб Вайт, менеджер з продуктів ETF у Sprott Asset Management, підкреслив у листуванні, що ці каскадні збої триматимуть мідь у структурному дефіциті протягом 2026 року, кардинально змінюючи траєкторії ф’ючерсів на мідь.

Попит перевищує пропозицію

З боку попиту двигуни зростання працюють на кількох циліндрах. Споживання міді прискорюється через енергетичний перехід, розширення інфраструктури штучного інтелекту та швидку урбанізацію в країнах, що розвиваються. 15-й п’ятирічний план Китаю (2026-2031) сигналізує про оновлений фокус політики на модернізацію електромереж, виробництва та будівництво дата-центрів — усіх секторів, що інтенсивно використовують мідь.

Хоча ринок нерухомості Китаю продовжує залишатися у тривалій слабкості, з очікуваним падінням цін на житло на 3,7 відсотка у 2025 році та подальшим зниженням у 2026 році, цей негативний фактор компенсується високотехнологічним експортом і інвестиціями в інфраструктуру. Економіка Китаю у 2025 році показала стабільне зростання на 4,9 відсотка і, за прогнозами, зросте ще на 4,8 відсотка у 2026 році.

Проблеми з тарифами у США створили штучний сплеск попиту у 2025 році, оскільки імпорт очищеної міді зріс через передчасне завантаження імпортних поставок трейдерами. Наталі Скотт-Грей, старший аналітик з попиту на метали у StoneX, зазначила, що запаси у США досягли 750 000 метричних тонн — історично високого рівня. Однак навіть із послабленням тарифних викривлень базові фундаментальні показники попиту залишаються позитивними. Скотт-Грей визначає формування «ідеального шторму»: зниження напруженості у відносинах між Китаєм і США, зниження ставок Федеральної резервної системи та п’ятирічні інвестиційні пріоритети Китаю — усе це сприяє зростанню попиту на мідь.

Структурний дефіцит розширюється на роки

Дисбаланс між попитом і пропозицією виходить за межі 2026 року. За словами Лобо Тіггре, генерального директора IndependentSpeculator.com, мідь є його найвищою впевненістю у торгівлі на 2026 рік, оскільки зростання попиту суттєво випереджає нові додавання пропозиції. Ремонт шахт і запуск нових проектів займають роки, тому дефіцит пропозиції має намір розширюватися і у 2027 році, і далі.

Компанія Wood Mackenzie прогнозує, що попит на мідь зросте на 24 відсотки до 2035 року, досягнувши 43 мільйонів метричних тонн щороку. Щоб збалансувати ринки, потрібно 8 мільйонів метричних тонн нових поставок і 3,5 мільйонів метричних тонн із вторинної сировини. Однак потік нових проектів залишається обмеженим. Проекти, такі як шахта Cactus компанії Arizona Sonoran Copper і спільне підприємство Rio Tinto-BHP Resolution, ще кілька років віддалені від початку виробництва. Звіт Конференції ООН з торгівлі та розвитку зазначає, що для досягнення прогнозу зростання попиту на 40 відсотків до 2040 року потрібно $250 мільярдів у капіталовкладеннях і будівництві 80 нових шахт — це величезне завдання.

До цих викликів додається, що половина світових запасів міді зосереджена лише у п’яти країнах (Чилі, Австралія, Перу, ДР Конго та Росія), кожна з яких стикається з геополітичними ризиками, зниженням вмісту руди та тривалими термінами отримання дозволів.

Прогнози цін і ф’ючерси на мідь

Очікуваний дефіцит ринку вже врахований у прогнозах цін на мідь. Скотт-Грей прогнозує, що середні ціни можуть піднятися до $10 635 за метричний тон у 2026 році, а спотові ціни досягнуть ще вищих рівнів під час періодів кризи пропозиції. Високі фізичні премії та регіональні різниці у цінах, ймовірно, залишатимуться на високому рівні.

Інвестори, що позиціонуються через ф’ючерси на мідь, повинні враховувати кілька факторів. По-перше, низький рівень запасів і поточні дефіцити шахт підтримуватимуть ціновий рівень підлоги. По-друге, загрози тарифів можуть залишатися, підтримуючи премії на високому рівні. По-третє, високі ціни можуть спричинити зниження попиту у чутливих до цін секторів, хоча можливості заміщення (наприклад, алюмінієм) обмежені технічними обмеженнями.

Опитування London Metal Exchange, проведене StoneX, показало, що 40 відсотків респондентів обрали мідь як найкращий базовий метал для 2026 року, що підкреслює впевненість ринку щодо звуження перспектив.

Інвестиційні наслідки

Для трейдерів і інвесторів сценарій щодо міді на 2026 рік зводиться до елементарної математики попиту і пропозиції: зростання виробництва недостатньо для задоволення зростаючого попиту, залишаючи ринок у постійному дефіциті. Збої у постачанні, які не будуть повністю вирішені до 2027 року і пізніше, у поєднанні з прискореним попитом на цифрову інфраструктуру і відновлювані джерела енергії створюють багаторічний позитивний тренд.

Учасники ринку можуть застосовувати стратегії «точно вчасно» для закупівлі з альтернативних джерел, таких як зв’язані склади або прямі угоди з плавильнями, щоб керувати витратами. Деякі промислові споживачі можуть випробувати обміни алюмінію там, де це можливо. Однак ці тактичні маневри не зможуть закрити структурний розрив. Дефіцит міді залишається домінуючою темою, яка формує ф’ючерси на мідь і ширший ринок базових металів до 2026 року і далі.