Чи можемо ми визначити час ринку? Що десятиліття даних S&P 500 відкривають про дискусію навколо ведмежого ринку

Настрій інвесторів залишається розділеним, коли S&P 500 наближається до ключових віх

З прогресом 2025 року S&P 500 демонструє вражаючу силу, піднявшись більш ніж на 37% з квітневих мінімумів. Однак під поверхнею учасники ринку залишаються глибоко розділені щодо того, чи настає ведмежий ринок. Останні опитування виявляють роздільну ментальність: приблизно 38% інвесторів зберігають оптимістичний погляд на наступні шість місяців, тоді як трохи більше 36% займають песимістичну позицію. Це напруження відображає фундаментальне питання, яке переслідує інвесторів на кожному піку ринку: чи вже занадто пізно купувати?

Парадокс рекордних максимумів: чому найкращий час часто здається найгіршим

Страх інвестування на вершинах ринку цілком зрозумілий. Купівля індексного фонду S&P 500 безпосередньо перед серйозним спадом здається нерозумною. Однак історичний аналіз розповідає зовсім іншу історію.

Розглянемо Велику рецесію як кейс-стаді. Інвестор, який вклав капітал у S&P 500 наприкінці 2007 року — саме тоді, коли індекс щойно досяг нових історичних максимумів після відновлення після дот-ком кризи — зіткнувся з негайним руйнуванням. У короткостроковій перспективі ця рішення здавалося катастрофічним. Але протягом десятиліття ця ж інвестиція принесла загальні доходи понад 78%. Перенесімося до сьогодні, і ці доходи зросли до 362%.

Урок кидає виклик традиційній мудрості: інвестори, які купують під час еуфорії ринку, навіть коли її супроводжують серйозні спади, зрештою перевищують результати значною перевагою.

Гра чекання: чому затримка входу коштує більше, ніж поганий час

Якщо купівля на вершинах здається ризикованою, хіба не краще чекати дна ринку для отримання вищих доходів? Дані свідчать інакше.

Багато інвесторів потрапляють у критичну пастку: безкінечно тримають готівку у надії зловити ідеальний момент входу. Розглянемо альтернативний сценарій, коли інвестор почекав до 2014 року, щоб увійти на ринок — нібито більш обачне рішення, оскільки S&P 500 лише нещодавно встановив нові вершини і офіційно увійшов у бичачий ринок. Незважаючи на цей “безпечніший” час, доходи того інвестора станом на сьогодні становлять лише 270% — значно менше, ніж у тих, хто інвестував сім років тому на очевидних вершинах ринку.

Це показує домінування часу на ринку над часом на ринку. Надто довге очікування накладає більш суворий штраф, ніж купівля у, здавалося б, несприятливі моменти.

Прогнози спаду: історія невдач

Невизначеність щодо того, чи настане ведмежий ринок, дорого коштувала інвесторам у сучасній історії. У червні 2022 року аналітики Deutsche Bank оцінили ймовірність рецесії у майже 100% протягом наступних 12 місяців. Ця рецесія так і не настала. Замість цього, S&P 500 піднявся більш ніж на 80% з дати цього прогнозу.

Спроби передбачити напрямок ринку виявилися дорогими знову і знову. Інвестори, які панічно продавали активи через прогнози рецесії, втратили значні прибутки. Ті, хто затримався з покупками у очікуванні зниження, пропустили роки складного зростання.

Практична основа: послідовність замість ясновидіння

З огляду на безглуздість прогнозування ринку, з’являється більш стійкий підхід: систематичне, послідовне інвестування незалежно від короткострокових настроїв. Фондовий ринок постійно зазнає волатильності та невизначеності. Відрізнити тимчасові корекції від структурних ведмежих ринків у реальному часі неможливо.

Замість того, щоб намагатися розв’язати нерозв’язну загадку таймінгу, інвестори отримують вигоду, сприймаючи спади ринку як можливості продовжувати усереднення вартості. Якщо ви купуєте на піку ринку, подальше зниження фактично зменшує вашу середню ціну покупки. Терпіння перетворює очевидні помилки у довгострокові переваги.

Історичний вердикт: час перемагає невизначеність

Довгострокова траєкторія S&P 500 переважно підтримує безперервну участь, а не вибірковий таймінг. Навіть ті, хто інвестував перед Великою рецесією — можливо, найгіршим можливим моментом у сучасній історії ринку — отримали надзвичайне багатство, зберігаючи свої позиції. Майбутнє залишається невизначеним, але сама невизначеність не повинна спонукати до бездіяльності. Емпіричний запис свідчить, що справжній ризик полягає не у купівлі на вершинах ринку, а у безкінечному очікуванні умов, які можливо ніколи не настануть.