Чому інвестори втікають з американського Bitcoin ETF у грудні

Джерело: CoinTribune Оригінальна назва: Чому інвестори втікають з US Bitcoin ETF цього грудня Оригінальне посилання: https://www.cointribune.com/en/why-investors-are-fleeing-us-bitcoin-etf-this-december/

Втеча капіталу з Bitcoin ETF

Спотові Bitcoin ETF, що торгуються у Сполучених Штатах, завершили рік майже безперервними чистими відтоками, за винятком 17 грудня.

Згідно з даними Farside Investors, лише 24 грудня було зафіксовано виведення на суму 175,3 мільйона доларів, що довело загальний обсяг за останні п’ять торгових днів до 825,7 мільйона доларів. Ця послідовність відображає період масового відходу інституційних інвесторів.

Трейдер Алекс пропонує широко поширене пояснення в цей період року: «більшість продажів пов’язані з податковим збиранням збитків, що має закінчитися протягом тижня».

Ось основні факти, зафіксовані за цей період:

• З 15 грудня кожен торговий день (крім 17/12) спостерігалися відтоки
• За тиждень з американських Bitcoin ETF було виведено понад 825 мільйонів доларів
• Лише 24 грудня було зафіксовано виведення на суму 175,3 мільйона доларів
• Єдиний день з позитивними притоками: 17 грудня, з +457,3 мільйона доларів
• Основна причина: податкове збирання збитків, стратегія податкової оптимізації наприкінці року
• Ускладнюючий фактор: великий термін дії опціонів вплинув на ринковий настрій

Для Алекса ця динаміка є в основному тимчасовою: «це тимчасово, і інституції незабаром повернуться до купівлі». Декілька аналітиків поділяють цю точку зору, оцінюючи, що ліквідність не знищена, а просто неактивна.

Відновлення позитивних потоків може статися вже при відкритті ринків у січні, за умови стабільності макроекономічних і регуляторних умов.

Коли Азія купує назад те, що продає Америка: до географічного перерозподілу потоків

Крім фіскальних або технічних міркувань, один структурний показник турбує аналітиків: зміщення центру тяжіння попиту на біткойн.

Премія Coinbase, індикатор, що вимірює різницю між ціною BTC на американській платформі-еталоні та на великій азійській біржі, була негативною більшу частину грудня.

Це означає, що ціна на головний криптоактив часто нижча в США, ніж в Азії, що відображає постійну слабкість американського попиту. Це підсумовує аналітик Тед Піллоуз: «Зараз США є найбільшим продавцем BTC. Азія сьогодні — найбільший покупець».

Це регіональне зміщення потоків може мати набагато глибші наслідки, ніж короткострокова зміна. Воно потенційно відображає невідповідність інтересів і стратегій між західними ринками, більш чутливими до оподаткування та регулювання, і азійськими ринками, де динаміка зростання і апетит до ризику здаються більш стійкими до макроекономічної невизначеності.

Крім того, слід зазначити, що 30-денна ковзна середня потоків на Bitcoin і Ether ETF залишалася негативною з початку листопада, що свідчить про більш стійку інерцію, ніж лише щоденні рухи.

Витоки ETF сигналізують про інституційне відступання від біткойна, що свідчить про зростаючу обережність наприкінці року. Залишається побачити, чи цей рух є тривалим відключенням, чи тактичною паузою перед можливим перерозподілом у початку 2026 року.