Цього четверга — особливий день — ринок криптовалютних деривативів зустрічає найбільший за 2025 рік термін дії опціонів.

Наскільки страшні цифри? Тут BTC — 23,6 мільярдів доларів, ETH — ще 3,8 мільярдів, загальний обсяг — 275-285 мільярдів доларів, що становить понад половину всіх відкритих контрактів на платформі.

Проблема в тому. Свята вже й так малолюдні, ліквідність — тонка. Саме тоді маркет-мейкери починають шалено хеджувати gamma-ризик, один ордер викликає ланцюг реакцій, невеликі коливання переростають у великі рухи, запускаючи цикл зворотного зв’язку. Ви побачите, як відкриті позиції злітають, наче ракети, а за цим стоять глибокі стратегії інституцій.

Є один показник, який особливо ілюструє ситуацію — максимальний рівень болю (Max Pain), застряглий у діапазоні 95k-96k. Співвідношення кол-ва колл-опціонів і пут-опціонів — лише 0.38, явно переважає бичий настрій. Основні гравці прагнуть притягнути ціну сюди, щоб більшість трейдерів опціонів втратили свої позиції. Зараз BTC коливається біля 85k-90k, і коли цей хвилюючий період закінчиться, і gamma-напруження зменшиться, ціна або прорве вгору, або піде вниз, але точно не буде спокійною.

Історія показує, що великі терміни дії опціонів часто викликають короткострокові різкі коливання. Цього разу не буде винятком. Для короткострокових трейдерів це і високий ризик, і високі можливості; але для тримачів активів — така технічна турбулентність — це максимум шуму, не дозволяйте себе збити з пантелику.

Чесно кажучи, ця подія "Boxing Day" фактично є важливим знаком того, що ринок криптовалютних деривативів у 2025 році рухається до інституціоналізації та зрілості. Як би не закінчився цей цикл, ринок вже став складнішим за новим рівнем. Головне — після закінчення терміну дії опціонів слідкувати за темпами звільнення gamma і повернення ліквідності, адже справжня драма, можливо, тільки починається.