Чому цінність ваших грошей потребує системи стандартних вимірювань

Прихована сила за порівняннями цін

Кожного разу, коли ви порівнюєте ціну кави ($5) з квитком у кіно ($12), ви покладаєтеся на щось таке фундаментальне, що більшість людей про це навіть не задумується: спільну систему вимірювань. Одиниця обліку визначається як стандартний знаменник, що дозволяє цьому порівнянню відбуватися. Без неї сказати «будинок коштує у 500 000 разів більше, ніж кава» було б беззмістовно.

Одиниця обліку визначається як спільна точка відліку, через яку ми рахуємо, вимірюємо і порівнюємо грошову цінність майже всього в економіці — від вашої зарплати до ваших інвестицій і хлібини. Уявіть її як метричну систему для грошей. Так само, як метри вимірюють відстань універсально, валюта вашої країни вимірює цінність універсально в межах її кордонів.

Національно цю роль виконують офіційні валюти: євро в Європі, британський фунт у Великій Британії, китайський юань у Китаї. У глобальному масштабі десятиліттями цю функцію домінував долар США, слугуючи базовою одиницею для міжнародної торгівлі, ціноутворення на нафту та трансграничних операцій. Але що робить хорошу стандартну міру, і чи може щось інше з часом її замінити?

Що насправді робить одиницю обліку ефективною?

Не кожна валюта однаково добре виконує роль одиниці обліку. Щоб щось ефективно виконувало цю функцію, вона має мати два критичних властивості:

Дільність — Гроші повинні ділитися на менші частини без втрати цінності. Ви не можете легко обмінюватися чимось, що існує лише у фіксованих великих частках. Дільність Bitcoin у сатоші (0.00000001 BTC) фактично робить його теоретично кращим за деякі урядові валюти у цьому плані.

Функціональність — Кожна одиниця має бути взаємозамінною з будь-якою іншою одиницею того ж значення. Один долар дорівнює одному долару; один Bitcoin — одному Bitcoin (у той самий час). Ця взаємозамінність і робить облік і транзакції безшовними. Без неї торговці та бізнеси витрачають величезну енергію на перевірку, чи не є конкретна монета або купюра підробкою або пошкодженою.

Крім цих технічних вимог, надзвичайно важлива стабільність. Одиниця обліку, яка постійно змінює свою цінність, підриває свою ціль — ви не можете планувати на майбутнє або порівнювати ціни у часі, якщо міра постійно змінює довжину.

Як інфляція тихо руйнує функцію одиниці обліку

Ось де більшість людей починає неправильно розуміти: інфляція технічно не знищує функцію одиниці обліку, але серйозно пошкоджує її надійність. Коли ціни стабільно зростають, одна й та сама валюта вимірює менше купівельної спроможності з часом.

Уявіть, що метр скорочується на 2% щороку, і ніхто цього не помічає. Ви все ще використовуєте метри як систему вимірювань, але ваші вимірювання стають дедалі менш точними при порівнянні минулого і сьогодення. Саме так інфляція впливає на гроші як на одиницю обліку.

Коли інфляція висока або непередбачувана, бізнеси важко справедливо ціноутворюють товари, працівники не можуть впевнено вести переговори щодо зарплат, а заощаджувачі бачать, як їхні довгострокові фінансові плани руйнуються. Центральні банки таких країн, як США, Єврозона і Великобританія, намагаються керувати цим через цілі інфляції (зазвичай близько 2%), але це все одно означає, що ваші гроші втрачають цінність щороку.

Три функції грошей: одиниця обліку — лише одна з них

Фінансові теоретики визнають, що гроші виконують три окремі функції:

1. Медіум обміну — ви можете використовувати їх для купівлі товарів і послуг прямо зараз
2. Збереження цінності — ваші гроші не зменшуються у вартості між транзакціями
3. Одиниця обліку — вона дає стандарт для вимірювання і порівняння цінностей

Bitcoin, наприклад, має труднощі з функціями 1 і 2 (швидкість транзакцій і волатильність цін), але він чудово виконує функцію 3, якщо дивитися довгостроково — саме тому, що його пропозиція математично обмежена 21 мільйоном монет назавжди.

Bitcoin: одиниця обліку для цифрової епохи?

Тут починається цікава розмова. Одиниця обліку визначається як щось, що має п’ять характеристик: дільність, функціональність, прийнятність, стабільність і стійкість до цензури. Bitcoin має всі п’ять — але з однією умовою.

Традиційні валюти мають еластичний запас; центральні банки можуть друкувати більше доларів, євро або юанів коли завгодно. Пропозиція Bitcoin повністю нееластична за задумом. Це означає, що його не можна знецінити через друк грошей, що робить його теоретично імунним до інфляції, яка вже століттями мучить фіатні валюти.

Наслідки були б глибокими, якби Bitcoin коли-небудь досяг глобального визнання як одиниці обліку:

Кращі довгострокові плани — бізнеси і люди могли б з впевненістю прогнозувати майбутні цінності, а не постійно перераховувати облік у реальних термінах. Контракт на $1 мільйон у 2025 році мав би приблизно ту саму купівельну спроможність, що й у 2035.

Відсутність валютного ризику — міжнародна торгівля значно спростилася б. Уявіть імпорт товарів із Японії та експорт до Німеччини без турбот про коливання йени до євро. Одиниця обліку була б глобальною і стабільною, не піддаючись політичним або економічним шокам у будь-якій країні.

Обов’язкова фіскальна відповідальність — уряди не могли б інфляцією знецінювати свої борги, просто друкуючи гроші. Це, ймовірно, призвело б до більш обережного бюджетування, хоча й позбавило б монетарної політики інструментів для стимулювання економіки. Політики мали б зосередитися на продуктивності, інноваціях і інвестиціях, а не на тимчасових стимулюючих заходах.

Ясність у вимірюванні економіки — ВВП, зарплати, інвестиційні доходи і вартість активів зберігали б справжню порівнюваність протягом десятиліть, а не лише років. Історики через 100 років не потребували б складних інфляційних калькуляторів, щоб зрозуміти, скільки насправді коштували речі сьогодні.

Дилема стабільності: ідеалу не досягти

Деякі економісти стверджують, що ідеальна одиниця обліку була б такою ж стабільною і стандартизованою, як метрична система — фіксованою, незмінною мірою цінності. Але існує фундаментальна проблема: цінність не є об’єктивною. Вона виникає з людських переваг, дефіциту, корисності і контексту.

Ціна на каву залежить від погодних умов, що впливають на врожай, глобального попиту, місцевих витрат на працю і перебоїв у ланцюгах постачання. Ідеальна стабільна одиниця обліку вимірювала б щось, що за своєю природою не може залишатися ідеально стабільним. Ви можете фіксувати грошову пропозицію, але не можете фіксувати динаміку попиту і пропозиції або людські переваги.

Саме тому навіть Bitcoin, попри свою технічну досконалість, має значну волатильність цін. Bitcoin як одиниця обліку працює блискуче, якщо ціни вираховуються у Bitcoin і всі його використовують — але перехідний період, коли Bitcoin існує поруч із традиційними валютами, створює невизначеність, що підриває його функцію.

Де ми сьогодні

Одиниця обліку визначається як міра сучасних економік, і цю функцію наразі виконує урядова валюта. Ці валюти піддаються інфляції, політичним рішенням і політикам центральних банків, але мають перевагу універсального визнання і законної підтримки.

Bitcoin та інші криптовалюти являють собою альтернативну модель: одиницю обліку, що справді децентралізована, математично передбачувана і вільна від урядового втручання. Однак наразі вона надто волатильна і недостатньо поширена, щоб виконувати цю роль глобально — поки що.

Реальна інновація Bitcoin полягає не в тому, що він ідеальний; а в тому, що він пропонує інший варіант. Оскільки економіки продовжують боротися з інфляцією, валютними кризами і дебатами щодо монетарної політики, наявність некоректованої одиниці обліку як резерву або альтернативи стає дедалі ціннішою.