#代币化趋势 бачачи цю серію дій SEC, я раптом згадую ту ICO-лють 2017 року. Тоді ми всі обговорювали "зміщення", і більшість проектів зникли у тіні. Поглядаючи назад зараз, ключова різниця полягає в тому: тоді технологія шукала застосування, а цього разу застосування шукає технологію.

DTCC отримала схвалення на ончейн-кастодіальні токенізовані активи — це не просто послаблення регулювання, а сигнал про активне прийняття блокчейну традиційною фінансовою системою. У 2013 році я бачив, як Біткоїн висміювали, у 2017 — як Ethereum став міфом, а цього разу відмінність у тому, що цей крок ініційовано з Волл-стріт.

Том Лі має рацію: токенізація — це справді довгострокова гра на 5-10 років. Але я хочу додати, що найнебезпечніша частина цього циклу — саме його передбачуваність. Коли всі бачать напрямок, легко потрапити у "пастку визначеності" — переоцінювати короткострокові прибутки і ігнорувати структурні ризики. У бульбашці DeFi 2021 року я бачив занадто багато таких випадків.

Справжній урок полягає в тому, що розуміння глобального тренду і правильне визначення ритму — це дві різні речі. Токенізація справді — це напрямок, але кожен цикл корекції, кожне регуляторне коливання, кожна хвиля виснаження ліквідності змивають частину "віруючих". Історія ніколи не йде прямо вгору; лише ті, хто дивиться далеко і може довго триматися, дочекатися кінця.