Чи може ціна акцій Amazon продовжити свою переможну серію 2024 року у 2025?

Вражаючі результати Amazon у 2024 році — приріст на 44% проти 23% у S&P 500 — це не просто вдача. Для інвесторів, готових заглибитися у цифри, траєкторія була передбачуваною. Хоча акції Amazon за два десятиліття пережили численні спади понад 25%, вони ніколи не реєстрували зниження доходів у порівнянні з попереднім роком. Розрив між стабільним зростанням продажів і волатильністю цін акцій відкриває щось важливе: операційний дохід, а не чистий дохід, визначає оцінку Amazon.

Історія операційного доходу, що стоїть за зростанням ціни акцій Amazon

Зв’язок між операційним доходом і ціною акцій Amazon показує чіткий напрямок. Коли прибутковість зростає, акції слідують за нею. Цей рік це яскраво підтвердив. За три квартали 2024 року Amazon отримала $47 мільярдів операційного доходу, а прогнози вказують на приблизно $63 мільярдів за весь рік — рекордний показник. Це порівняно з $37 мільярдами у 2023 році, що становить зростання на 70%.

Це вибухове зростання прибутків зумовлене найприбутковішими бізнесами Amazon, які працюють на повну потужність. AWS досягла 19% зростання доходів, підписні сервіси розширилися на 11%, а цифрова реклама зросла на 19%. Кожен з цих сегментів демонструє двозначне зростання готівкових потоків. Лише міжнародний підрозділ перейшов від $10 мільярдів збитків у 2022-2023 роках( до ) мільярдів операційної прибутковості за перші дев’ять місяців 2024 року — вражаючий поворот, що був можливий завдяки імпульсу реклами.

Що сприяє подальшому зростанню у 2025 році

Здається, що вітрила ще далеко не вичерпалися. Впровадження штучного інтелекту підприємствами продовжує прискорювати попит на хмарні обчислення. Компанії поспішно впроваджують AI-інфраструктуру на AWS, і цей тренд навряд чи сповільниться. Тим часом, бізнес з реклами Amazon отримує вигоду від зростаючої популярності покупок безпосередньо на платформі, що зменшує залежність від сторонніх маркетплейсів.

Розширення кількості підписників також демонструє ознаки імпульсу. Економічний тиск змушує споживачів звертати увагу на цінність Prime, створюючи захисний мур для утримання клієнтів. Ці три стовпи — хмарна інфраструктура, цифрова реклама та підписки — не є тимчасовими сплесками. Вони відображають структурні зміни у способі роботи бізнесу та покупок споживачів.

Ризикові фактори, про які ніхто не говорить

Однак прогнози щодо ціни акцій Amazon мають свої застереження. По-перше, економічна турбулентність може змусити корпоративних клієнтів тимчасово зменшити витрати на AWS або рекламодавців — скоротити бюджети. Хоча це малоймовірно, але така загроза існує для траєкторії операційного доходу.

По-друге, керівництво Amazon надає перевагу довгостроковій позиції над квартальним прибутком. Компанія може прискорити інвестиції в інфраструктуру, R&D або нові ініціативи у 2025 році, навмисно тиснучи на маржу, незважаючи на стабільний дохід. Такий стратегічний вибір може розчарувати інвесторів, орієнтованих на зростання, і очікують ще одного прориву.

По-третє, часовий горизонт має значення. Один календарний рік недостатній для оцінки потенціалу будь-якої акції. Настрій ринку визначає ціни за короткі періоди, створюючи шум і відволікаючи увагу. Інвесторам слід дивитися на п’ятирічний прогноз Amazon, а не лише на 2025 рік. Акції можуть консолідуватися перед подальшим зростанням, і це нормально.

Висновок

З урахуванням прогнозованих рекордних операційних доходів Amazon і стійкості драйверів зростання, подальші історичні максимуми здаються ймовірними у 2025 році. Однак ймовірності не є гарантіями. Макроекономічні перешкоди, рішення керівництва щодо витрат або зміни настроїв інвесторів можуть зірвати ралі. Найрозумніший підхід — зосередитися на довгостроковому потенціалі компанії щодо генерації готівки, а не на місячних коливаннях цін акцій. Для терплячого капіталу Amazon залишається позицією для отримання значних прибутків за наступні п’ять років, навіть якщо 2025 рік принесе більш скромний приріст, ніж 44% у 2024 році.