#比特币与黄金战争 2025年12月26日16：00迎来了 криптовалютного ринку рідкісне масштабне завершення опціонів. Це завершення такого масштабу, що його можна назвати подією рівня галузі — номінальна вартість BTC-опціонів коливається між 236-238 мільярдами доларів США, приблизно 30 тисячами контрактів. Варто зазначити, що цей обсяг перевищує половину загальної кількості відкритих контрактів на біткойн-опціони на найбільшій у світі платформі Deribit. До того ж, з урахуванням завершення опціонів на Ethereum, загальна номінальна вартість криптовалютних опціонів безпосередньо зросла до 274-285 мільярдів доларів США, що більш ніж удвічі перевищує показник минулого року.

З точки зору розподілу цін страйків, думки учасників ринку дуже цікаві. Найбільш щільні позиції на BTC-опціонах припадають на цінові рівні 85200 доларів США для пут-опціонів і 100000 доларів США для кол-опціонів. Найбільший рівень болю знаходиться поблизу 96000 доларів США — при цій ціні збитки покупців опціонів є найжорстокішими, тоді як продавці, зокрема великі інституційні гравці та маркет-мейкери, посміхаються найширше. За співвідношенням позицій, співвідношення пут/кол становить лише 38%, що свідчить про те, що в цілому ринок все ще налаштований оптимістично щодо BTC.

День завершення має досить складну ринкову ситуацію. BTC коливається поблизу 87000 доларів США, з невеликими коливаннями. Раніше ціна вже прорвала 365-денну скользящу середню на рівні 102000 доларів США, і тепер під тиском трендової лінії, що йде вниз від історичного максимуму 126000 доларів США, зафіксованого у жовтні. До того ж, через різдвяні канікули, інвестори з Європи та Америки масово йдуть у відпустки, і ліквідність на ринку зменшується до мінімуму. Саме в таких умовах низької ліквідності ризик волатильності через завершення контрактів значно зростає. Перед завершенням стався різкий ціновий обвал — ціна BTC/USD на провідній платформі злетіла з 87600 доларів до 24100 доларів, а потім миттєво відновилася. Такі екстремальні коливання справді можуть налякати.

Щодо впливу завершення, маркет-мейкери раніше для хеджування ризиків позицій опціонів відкрили протилежні позиції на спотовому та ф’ючерсному ринках. У цей раз, через масштабне завершення, їм доведеться значно закривати хедж-позиції, що може спричинити різкі коливання ціни BTC. Загалом, ринок вважає, що важливим рівнем підтримки є діапазон 80000-82000 доларів США. З іншого боку, за останній місяць внутрішньоденні приховані волатильності біткойна знизилися більш ніж на 10%, що свідчить про поступове усвідомлення ринком ризиків. Більшість інституцій вже скоригували свої позиції заздалегідь, тому основна думка полягає в тому, що це завершення, швидше за все, викличе короткочасну хвилю волатильності, але не переросте у тенденційний односторонній рух. Наступні два тижні ринок, ймовірно, буде демонструвати низьку волатильність у поєднанні з повільним зниженням цін.

Загалом, ця хвиля ринку, ймовірно, буде спочатку зростати, а потім коливатися і повільно падати. В цілому, настрої залишаються оптимістичними. $BTC