Що таке контракт на U-основі та контракт на монетній основі

На даний момент більшість централізованих бірж пропонують два типи безперервних контрактів: контракти з прив’язкою до U (USD-margined contracts) та контракти з прив’язкою до монети (COIN-margined contracts). Як випливає з назви, контракти з прив’язкою до U — це контракти, які оцінюються у стабільних монетах, таких як USDT, USDC та BUSD, тоді як контракти з прив’язкою до монети — це контракти, які розраховуються у відповідних токенах (наприклад, BTC, ETH і XRP). Через різницю у методах оцінки, обидва типи контрактів мають свої переваги та недоліки, а також підходять для різних ринкових умов і інвестиційних стратегій.

Переваги та недоліки контрактів з прив’язкою до U

Переваги:

Простота та зрозумілість: стабільні монети мають цінність, прив’язану до долара у співвідношенні 1:1, що робить їх легшими для розуміння та обчислення. Наприклад, коли ви отримуєте прибуток у розмірі 100 USDT, ви можете легко оцінити його приблизно у 100 доларів, а розрахунок контракту стає більш інтуїтивним.

Більша гнучкість: ви можете використовувати стабільні монети для відкриття позицій або розрахунку різних ф’ючерсних контрактів без необхідності купувати відповідний токен для забезпечення ф’ючерсної позиції, що зменшує час та транзакційні витрати.

Більш стабільний стан: порівняно з іншими токенами, стабільні монети мають стабільну цінність, тому під час різких коливань ринку вам майже не потрібно враховувати зміну вартості, що допомагає знизити ризики.

Недоліки:

Обмежений потенційний прибуток: при торгівлі контрактами з прив’язкою до USDT потрібно частково розподіляти активи у USDT. Це означає, що у порівнянні з утриманням інших токенів з потенціалом зростання (наприклад, BTC і ETH), цінність USDT майже не змінюється, і ваш потенційний прибуток майже дорівнює нулю.

Ризик дезлінкування: найбільший ризик стабільних монет — це ризик їх дезлінкування. За останні кілька місяців трапилося кілька випадків дезлінкування: наприклад, у березні цього року через банкрутство Silicon Valley Bank USDC продовжує дезлінкуватися; у червні USDT також зазнав дезлінкування, і багато трейдерів скористалися цим для арбітражу. Хоча після цих подій ціни стабільних монет швидко відновилися, дезлінкування все ще має серйозний негативний вплив на контракти та весь ринок.

Переваги та недоліки контрактів з прив’язкою до монети

Переваги:

Потенційний прибуток від зростання цін: оскільки контракти з прив’язкою до монети оцінюються та розраховуються у базовому токені, ви можете безпосередньо брати участь у зміні його ціни. Це означає, що під час бичачого ринку або при високій впевненості у майбутньому зростанні ціни токена, ви можете отримати більший прибуток через контракт.

Відсутність необхідності утримувати стабільні монети: для майнерів або довгострокових власників токенів контракти з прив’язкою до монети дозволяють відкривати позиції без конвертації своїх криптоактивів у стабільні монети, що запобігає непотрібним втратам через продаж токенів за низькою ціною. Також вам не потрібно враховувати ризик дезлінкування стабільних монет.

Можливість отримувати знижки від біржі: на деяких централізованих біржах утримання контрактів з прив’язкою до монети дозволяє отримувати певний кешбек або знижки на позиції, що є привабливим для довгострокових трейдерів.

Недоліки:

Ризик волатильності: аналогічно, оскільки контракти з прив’язкою до монети оцінюються та розраховуються у базовому токені, трейдери стикаються з ризиком коливань цін на базовий криптоактив. У разі сильних коливань ринку трейдери можуть зазнати значних збитків.

Вищий поріг входу: контракти з прив’язкою до монети вимагають від трейдерів володіння певною кількістю базового токена, що може обмежити участь деяких трейдерів, особливо тих, у кого немає великих запасів криптовалюти. Крім того, обчислення цін є більш складним, і трейдерам потрібно глибше розуміти механізм роботи контрактів, вимоги до маржі, рівень кредитного плеча тощо, що може бути непростим для новачків.

Підсумок

Отже, у цілому, контракти з прив’язкою до U та до монети суттєво відрізняються за гнучкістю, потенційним прибутком і рівнем ризику. Можна сказати, що контракти з прив’язкою до U більш підходять для бичачого ринку через їхню меншу ризикованість, тоді як контракти з прив’язкою до монети — для бичачого ринку, оскільки вони дозволяють отримати вигоду від потенційного зростання цін токенів. Однак конкретний вибір залежить від вашої здатності витримувати ризики, торгових цілей і умов контракту, які потрібно враховувати при прийнятті рішення. **$HYPE **