Зрозуміло про опціони: від базового поняття до стратегій торгівлі деривативами

Опціони та що таке опціон? Якщо ви вивчаєте інструменти похідних у крипто- та фінансових ринках, це один із найважливіших понять, які потрібно засвоїти. Ця стаття допоможе вам детально розібратися від базового визначення до практичних торгових стратегій.

Що таке опціони? Визначення та сутність цього похідного інструменту

За своєю суттю, опціон (Options) — це контракт, що виникає і дає його власнику право – але не зобов’язання – купити або продати певну кількість активу за заздалегідь визначеною ціною до або на дату закінчення контракту.

На відміну від традиційної торгівлі, коли ви купуєте Bitcoin або Ethereum безпосередньо, опціони дозволяють вам прогнозувати коливання цін без необхідності володіння реальним активом. Це відкриває можливості отримання прибутку як на зростаючому, так і на падаючому ринку.

Приклад із практики: Припустимо, Bitcoin торгується на рівні 45 000 USD. Ви прогнозуєте, що ціна зросте до 50 000 USD за місяць. Замість того, щоб купити BTC (великий капітал), ви можете придбати опціон із ціною виконання 48 000 USD, сплативши невеликий внесок. Якщо ціна BTC справді перевищить 48 000 USD, ви отримаєте прибуток; якщо ні — втратите лише сплачену премію.

Основні характеристики опціонів

1. Похідний інструмент з високим кредитним плечем
Опціони дозволяють отримати доступ до базового активу (underlying asset) без його володіння. Ви можете контролювати велику позицію, вклавши порівняно невеликий маржинальний внесок — наприклад, за 1000 USD можете відкрити позицію еквівалентну 100 000 USD за системою leverage 1:100.

2. Прибуток навіть при падінні ринку
На відміну від спотової торгівлі (купівля і зберігання), опціони дозволяють трейдерам отримувати прибуток навіть при зниженні ціни активу. Це значно розширює можливості для заробітку.

3. Визначений ризик заздалегідь
Максимальні збитки для покупця опціону дорівнюють сплаченій премії (Premium). Це відрізняє їх від ф’ючерсів, де збитки можуть бути необмеженими.

Основні компоненти контракту опціону

Щоб ефективно торгувати опціонами, потрібно розуміти такі елементи:

Дата закінчення (Expiration Date)
Останній день, коли ви можете реалізувати своє право. Після цієї дати контракт втрачає цінність. Наприклад, якщо ви відкриваєте call-опціон на Bitcoin з датою закінчення 28/2/2025, ви маєте право здійснити його до цієї дати.

Ціна виконання (Strike Price)
Це зафіксована ціна на момент укладання контракту, яка залишається незмінною протягом дії контракту. Вона не змінюється навіть при коливаннях ринку.

Тип опціону: Call і Put

• Call-опціони (Право купити): дає право (не зобов’язує) купити базовий актив за заздалегідь визначеною ціною. Ви купуєте Call, якщо прогнозуєте зростання ціни.
• Put-опціони (Право продати): дає право продати актив за зафіксованою ціною. Ви купуєте Put, якщо очікуєте падіння ціни.

Премія (Premium)
Це вартість, яку ви сплачуєте для відкриття контракту. Якщо контракт не реалізується, ця сума не повертається — це і є ваш максимальний збиток при купівлі опціону.

Розмір контракту (Contract Size)
Кількість базового активу, що регламентується для кожного контракту. Наприклад, один опціон на Bitcoin може представляти 1 BTC або 0,1 BTC залежно від біржі.

Деталі щодо Call і Put-опціонів

Call-опціони – коли ви прогнозуєте зростання ціни

Call-опціони дозволяють купити актив за заздалегідь визначеною ціною. Власник опціону має повне право вирішити, чи реалізовувати його.

Прибуток і збитки:

• Максимальний збиток = Премія (фіксована ціна)
• Необмежений потенційний прибуток (теоретично)

Це означає: якщо ціна BTC зросте з 45 000 USD до 60 000 USD і ви купили Call з ціною 48 000 USD, ви зможете отримати значний прибуток після вирахування премії. Але якщо ціна опуститься нижче 45 000 USD, ви втратите лише сплачену премію.

Три стани Call-опціонів:

• In the Money (ITM): ціна виконання < ринкова ціна (можливий прибуток)
• At the Money (ATM): ціна виконання ≈ ринкова ціна (точка беззбитковості)
• Out of the Money (OTM): ціна виконання > ринкова ціна (без реальної цінності)

Put-опціони – коли ви прогнозуєте падіння ціни

Put-опціони працюють навпаки: вони дають право продати актив за заздалегідь визначеною ціною. Якщо ринок падає, Put-опціони стають цінними.

Приклад: Bitcoin зараз на рівні 45 000 USD, ви боїтеся падіння. Купуєте Put з ціною 42 000 USD. Якщо ціна справді знизиться до 35 000 USD, ви можете продати за 42 000 USD — прибуток у різниці.

Три стани Put-опціонів:

• In the Money (ITM): ціна виконання > ринкова ціна (прибуток)
• At the Money (ATM): ціна виконання ≈ ринкова ціна
• Out of the Money (OTM): ціна виконання < ринкова ціна (без вигоди)

Порівняльна таблиця Call vs Put:

Популярні торгові стратегії з опціонами

Covered Call – отримання доходу від володіння активом

Ви володієте певною кількістю Ethereum і продаєте опціон на його покупку. Це дозволяє отримати додатковий дохід у вигляді премії, зберігаючи ETH. Якщо ціна не перевищить ціну виконання, ви зберігаєте і ETH, і премію. Якщо перевищить — вам доведеться продати ETH за ціною виконання.

Long Put – захист портфеля від падіння

Ви володієте Bitcoin і купуєте Put-опціони як “страховку”. Якщо ціна BTC знизиться, Put компенсує збитки. Це стратегія хеджування, коли ви вірите у довгостроковий потенціал, але боїтеся короткострокових коливань.

Married Put – комбінація купівлі активу і Put-опціонів

Аналогічно Long Put, але одночасно: ви купуєте актив і Put-опціони. Ця стратегія підходить, якщо ви хочете мати потенційний прибуток при зростанні, але з захистом при падінні.

Переваги торгівлі опціонами

1. Можливість заробляти як на зростанні, так і на падінні ринку
На відміну від купівлі/продажу спотових активів, опціони дозволяють заробляти на обох напрямках. Put-опціони — при падінні, Call — при зростанні.

2. Чітке управління ризиками
Ризик покупця визначений заздалегідь = Премія. Ви точно знаєте, скільки можете втратити.

3. Ефективне кредитне плече
Контролюйте великі позиції, маючи невеликий маржинальний внесок. При правильних прогнозах прибутки можуть бути значними.

4. Гнучкість стратегій
Множина комбінацій Call, Put, різних цін виконання та дат закінчення. Можна створювати індивідуальні торгові сценарії.

Недоліки та ризики, на які слід звернути увагу

1. Висока складність
Опціони не такі прості, як купівля-продаж спотових активів. Потрібно розуміти концепції, обчислення breakeven, вплив часу (time decay).

2. Високі торгові витрати
Мінімальні вимоги до маржі (margin requirement) для опціонів зазвичай вищі, ніж для ф’ючерсів або спотової торгівлі. Вартість транзакцій може бути високою, особливо на брокерських платформах.

3. Відповідальність продавця (writer) — необмежені збитки
Покупець має обмежений ризик — рівний сплаченій премії, тоді як продавець може зазнати дуже великих збитків. Продаж Call при зростанні ціни може призвести до необмежених втрат. Продаж Put при сильному падінні — до необхідності купити актив за високою ціною.

4. Ризик маржин-колу (Margin Call)
Якщо ваш портфель зазнає значних збитків і маржа стане недостатньою, брокер може автоматично ліквідувати позиції для покриття боргу. Це особливо небезпечно при сильних коливаннях ринку.

5. Ризики біржових платформ
Як у випадку з крахом FTX у 2022 році, коли ліквідувалися позиції на мільярди доларів, що спричинило великі збитки трейдерів. Вибирайте надійні біржі з регулюванням.

Ситуація з торгівлею опціонами у В’єтнамі

У В’єтнамі торгівля опціонами ще не легалізована на відкритих біржах. Однак вони регулюються Постановою 158/2020/NĐ-CP щодо деривативів. На даний момент єдиним деривативом на вітчизняному ринку є Futures VN30.

За даними HNX станом на кінець 2022 року, кількість торгових рахунків з деривативами перевищила 1,15 мільйона. Обсяг торгів Futures VN30 зріс з 10 954 контрактів/день (2017) до майже 250 000 контрактів/день (2022), що свідчить про зростаючий попит. У майбутньому планується розширення асортименту деривативів, включаючи опціони на акції.

Зараз для торгівлі опціонами в В’єтнамі потрібно користуватися міжнародними платформами, що підтримують цей інструмент. Деякі популярні платформи, що надають цю послугу в Україні.

При виборі платформи для роботи з опціонами звертайте увагу на:

• Регулювання міжнародними фінансовими організаціями (ASIC, CySEC, FSC, тощо)
• Інструменти аналізу та управління ризиками
• Підтримку клієнтів високої якості
• Зручний інтерфейс, підтримка веб/мобільних додатків
• Гнучкі левериджі

Поради початківцям щодо торгівлі опціонами

Торгівля правами дає великі можливості для заробітку, але вимагає дисципліни та знань. Якщо ви плануєте почати:

1. Вивчайте все ретельно
Не поспішайте з реальними грошима. Засвоюйте всі поняття, обчислюйте точку беззбитковості, враховуйте вплив часу (time decay).

2. Починайте з малих сум
Коли будете готові, відкривайте малі позиції з капіталом, який можете втратити. З часом збільшуйте обсяги, набираючись досвіду.

3. Зосередьтеся на одному активі
Особливо на початку, торгуйте опціонами лише на один або два активи, які добре знаєте (Bitcoin, Ethereum, наприклад). Постійно розширюйте портфель.

4. Розробляйте чітку стратегію
Визначте цілі прибутку, рівень стоп-лосу, сценарії найгіршого розвитку. Дотримуйтесь плану, не керуйтеся емоціями.

5. Управління ризиками
Ніколи не торгуйте грошима, які не можете втратити. Використовуйте стоп-лоси, обмеження маржі, диверсифікуйте стратегії.

Висновок

Що таке опціони? Коротко кажучи, це похідний контракт, що дає право (не зобов’язує) купити або продати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною у визначений час. Вони відкривають можливості заробітку як на зростаючому, так і на падаючому ринку, але супроводжуються складністю та значними ризиками.

Попри багато переваг, торгівля опціонами не для всіх. Вона вимагає часу на навчання, практичного досвіду і готовності враховувати початкові помилки. Але якщо ви наполегливі, постійно навчаєтеся і дотримуєтеся дисципліни, опціони можуть стати потужним інструментом у вашому інвестиційному арсеналі.

Починайте з міцних знань, практикуйте на демо-рахунках і поступово переходьте до реальних грошей. Успіх у торгівлі опціонами — це не випадковість, а результат ретельної підготовки та непохитної дисципліни.