#ETF与衍生品 Побачивши, як Cathie Wood переосмислює три основні стовпи цього циклу, у мене виникає відчуття, ніби історія знову повторюється. У 2017 році під час тієї хвилі ринку ми також пережили подібну історію входу інституцій, але тоді ще не було так чітко розділено.

Біткойн як "вхід у глобальну валютну систему" — це, по суті, найзручніший для інституцій актив — з найглибшою ліквідністю та найменшими ризиками. 11 жовтня ця раптова цінова різка зміна саме це підтвердила: BTC був проданий найжорсткіше, але через достатню ліквідність він швидко стабілізувався. Мій досвід за ці роки підказує, що на активі з найвищою ліквідністю входи інституцій зазвичай дають найперші результати.

Ще цікавіше — це лінія ETF. Якщо гіганти на кшталт Morgan Stanley або Bank of America справді увійдуть, вони не будуть просто так напряму йти на біржу, а обов’язково використають регульований канал ETF. Це не новина: у 2021 році я вже бачив цей сценарій, просто тоді ще не так багато основних фінансових інституцій брали участь. Якщо цього разу все справді збудеться, це означатиме зовсім іншу якість циклу.

Ethereum позиціонується як "інституційний базовий рівень", Solana — як "споживчі додатки", і така диференціація дуже цікава. Успішні технологічні платформи в історії зазвичай саме так і диференціювалися. З 2015 року я спостерігаю за тим, як Ethereum пройшов шлях від критики до становлення інфраструктурою, і добре знаю, скільки часу це займає.

Головне — це те, що висновок про дно цього циклу вже зроблено, але потрібно подивитися на рух інституцій у найближчі два тижні. З досвіду знаю, що справжнє дно зазвичай проявляється саме тоді, коли "ринок вважає, що вже дно".