Згідно з теорією циклів Кондрова, у 2020 році ми вже увійшли в фазу занепаду п’ятого циклу. Оглядаючи попередні чотири цикли: період відновлення(1982-1991), період буму(1992-2008), період спаду(2009-2019), а поточний період занепаду, за прогнозами, завершиться приблизно до 2030 року — хоча є дослідження, які вважають, що він може тривати до 2034 року або закінчитися раніше — у 2026 році.

Але ще важливіше, що період занепаду сам по собі поділяється на два етапи впливу. Перша хвиля впливу(2020-2022) переважно торкнулася сфери товарних ресурсів — і всі це вже пережили. Тепер потрібно бути обережними щодо другої хвилі впливу(2025-2027), яка безпосередньо спрямована на фінансові активи, зокрема доларові активи — американські акції та ринок нерухомості у США.

2025 рік вже минув, але справжній випробувальний період для американських акцій ще не настав. Особливо це стосується акцій з концепцією штучного інтелекту, весь цей екосистемний ринок вже роздутий до тривожних масштабів. Подивіться на гігантів FAANG — їхні оцінки мають величезний бульбашковий характер. Джерело проблем — компанії OpenAI та NVIDIA.

Ще більш вражаючим є їхній цикл фінансування: NVIDIA вкладає 100 мільярдів у OpenAI, AMD передає OpenAI 10-20% своїх акцій. Потім OpenAI купує у NVIDIA та AMD чіпи або орендує хмарні послуги Oracle. А Oracle продовжує закуповувати обладнання у AMD та NVIDIA — цей самопідсилювальний цикл капіталу шалено працює, кожен обіг підвищує оцінки цих компаній, але стійкість такої моделі викликає сумніви.