Вчора (29 грудня) три основні індекси американського ринку акцій колективно знизилися, і найбільша новина — повідомлення про намір NVIDIA витратити 200 мільярдів доларів готівкою на злиття з новачком у галузі AI-чипів Groq. В результаті ціна акцій NVIDIA впала на 1.21%, і сектор AI та Nasdaq також були втягнуті у спад.

Чесно кажучи, сама логіка цієї злиття не викликає заперечень — Groq походить з команди Google TPU, і справді має сильні навички у низьколатентних інференційних чипах. Спільними зусиллями у сфері інференцій, за логікою, це має бути позитивним сигналом. Але зараз проблема в тому, що ціна у 200 мільярдів доларів у нинішніх умовах високих відсоткових ставок справді виглядає привабливою?

Ця реакція ринку якраз і відображає настрої учасників: AI-ліхоманка до кінця року трохи "згоріла". Будь-які великі капітальні витрати піддаються безмежному аналізу. До того ж, існує побоювання щодо антимонопольних розслідувань — таке масштабне злиття змусить регуляторів уважно стежити. Крім того, ціни на золото і срібло знизилися з історичних максимумів, і гірничодобувні компанії зазнали збитків, а весь ринок у цілому тисне вниз.

Зараз технологічні акції та акції з високою капіталізацією, ймовірно, ще довго будуть коливатися на високих рівнях, очікуючи сигналів від квартальної звітності на початку 2026 року та нових вказівок Федеральної резервної системи. Позитивна логіка полягає в тому, що якщо NVIDIA справді інтегрує технології інференції Groq і випустить новий продукт, вона зможе суттєво випередити конкурентів. Ризик же у тому, що антимонопольний "молот" справді опуститься, або ФРС несподівано підвищить ставки, і акції AI з високою капіталізацією можуть ще глибше скоригуватися.