Після завершення «чистого відтоку» стейкінгу, чи зможе Ethereum зробити потужний прорив?

Заголовок оригіналу: «Ключовий поворот у стейкінгу Ethereum: обсяг входу в 2 рази перевищує обсяг виходу»

Автор оригіналу: KarenZ

Джерело оригіналу:

Перепублікація: Mars Finance

Наприкінці 2025 року мережа Ethereum переживає важливий перелом: «черга» валідаторів повернулася до зростання і перевищила «чергу» виходу.

Це означає, що після кількох місяців ринкових випробувань обсяг коштів, що прагнуть стейкати Ethereum для ставлення валідатором, значно перевищує обсяг коштів, які бажають зняти стейкінг і вийти з мережі.

Ця зміна є не лише цифровим показником, а й індикатором настроїв ринку та базових показників мережі, що свідчить про поступове зняття тиску на продажі, а також про те, що під впливом відновлення довіри окремих інституцій, оновлення Pectra, ліквідації кредитного плеча у DeFi та інших факторів мережа Ethereum входить у новий цикл підвищення безпеки та накопичення капіталу.

Повернення черги валідаторів Ethereum

Згідно з останніми даними Ethereum Validator Queue, наразі близько 739 824 ETH очікують у черзі для входу до мережі, прогнозований час очікування — 12 днів 20 годин; у черзі виходу — лише 349 867 ETH, очищення якої займе приблизно 6 днів.

Крім того, загальний обсяг стейкінгу Ethereum становить близько 35,5 мільйонів ETH, що становить 29,27% від загальної пропозиції, а кількість активних валідаторів вже досягла 98,36 тисяч.

Що таке черга валідаторів? Чому це важливо?

За механізмом Proof of Stake (PoS) у Ethereum, щоб забезпечити стабільність консенсусу, протокол передбачає, що вузли не можуть входити і виходити з мережі без обмежень, а регулюються через механізм «Churn Limit» — обмеження швидкості входу/виходу.

Зараз максимальна кількість валідаторів, які можуть приєднатися (активуватися) або вийти за один епоху (приблизно 6 хвилин 24 секунди), становить 256 ETH, що відповідає обробці близько 57 600 ETH щодня.

· Вхід у чергу (Entry Queue): черга для подачі заявки на стейкінг 32 ETH для ставлення валідатором. Зростання цієї черги свідчить про високий попит на стейкінг і довіру до довгострокових прибутків.

· Вихід із черги (Exit Queue): черга для подання заявки на зняття коштів. Зростання цієї черги зазвичай сигналізує про тиск на продажі, потребу у ліквідності або зняття кредитного плеча.

Отже, черга валідаторів є не лише індикатором здоров’я мережі, а й барометром настроїв ринку.

Як змінювалася черга валідаторів у 2025 році?

Протягом 2025 року черга валідаторів Ethereum зазнавала значних коливань:

· Перша половина року до осені: кілька разів досягала рекордних максимумів у черзі виходу, головною причиною були інституційні ротації, зняття прибутків, ліквідація кредитного плеча у DeFi (наприклад, різке зростання ставок у Aave, що спричинило закриття позицій по стейкінгу stETH), а також окремі інциденти безпеки (наприклад, у вересні Kiln вивів усіх своїх валідаторів Ethereum).

· У середині вересня черга виходу досягла піку у 2,67 мільйонів ETH, час очікування становив до 46 днів.

· У вересні-жовтні: «вхід у чергу» короткочасно перевищив «вихід», але згодом знову домінувала «черга виходу».

· У листопаді: «вхід у чергу» знову зріс до понад 1,5 мільйонів ETH, але «черга виходу» сягнула понад 2,5 мільйонів ETH.

· Наприкінці грудня: «вхід у чергу» повернувся до зростання, наразі близько 739 824 ETH очікують у черзі для входу, а у черзі виходу — лише 349 867 ETH.

Чотири основні фактори, що стоять за поверненням у грудні

Це не випадковість, а результат спільної дії капіталу, технологій і макроекономічних умов:

Великі стейкінги від таких компаній, як BitMine

За два дні до повернення (25-27 грудня) BitMine зібрав у стейкінгу 342 560 ETH (приблизно 1 мільярд доларів), що безпосередньо сприяло поверненню черги.

Крім того, раніше BitMine заявила про намір у першому кварталі 2026 року запустити спеціальну інфраструктуру для стейкінгу — американську мережу валідаторів (MAVAN), що демонструє її довгострокові наміри щодо екосистеми стейкінгу Ethereum.

Одночасно інша велика компанія з управління капіталом SharpLink вже завершила стейкінг майже 100% своїх ETH, що додало впевненості у потоці коштів.

Хоча наразі сектор криптовалютних фондів стикається з серйозними викликами, деякі інституції зменшують темпи збільшення ETH або навіть реалізують прибутки (як, наприклад, ETHZilla), але великі гравці, такі як BitMine і SharpLink, своїми масштабними інвестиціями підтримують стабільність екосистеми стейкінгу Ethereum.

Оновлення Pectra для покращення досвіду стейкінгу

У травні 2025 року було впроваджено оновлення Pectra через EIP-7251, яке внесло ключові покращення: збільшення максимальної кількості валідаторів з 32 ETH до 2048 ETH, а також запровадження складних відсотків і інтеграції валідаторів. Це знизило операційні витрати для управління тисячами валідаторських вузлів і створило технічні можливості для входу великих капіталів.

Перезапуск стейкінгу Kiln

Після інциденту безпеки у вересні 2025 року Kiln масштабно вивів своїх валідаторів. Хоча невідомо, коли Kiln знову запустить стейкінг, дані Beaconcha.in показують, що зараз Kiln займає 1,68% у системі стейкінгу Ethereum.

Ліквідація кредитного плеча у DeFi майже завершена

У червні-липні ставки у Aave зросли, що змусило закрити позиції по стейкінгу через циклічний злам. Останнім часом, у міру поступового зняття кредитного плеча, зменшується попит на вихід із позицій, і ринок знову орієнтований на притік капіталу.

Деякі інституції купують на зниженнях

Ринок вже кілька днів коригується, і деякі інституції вірять у довгострокову цінність ETH. Trend Research планує інвестувати ще 1 мільярд доларів у збільшення володіння ETH. 25 грудня Ai姨經 і Jack Yi підтвердили, що реальна вартість ETH, яку зберігає Trend Research з листопада, становить приблизно 3150 доларів, а поточний збиток — близько 1,43 мільярда доларів на 64,5 тисячах ETH. Після додаткового інвестування у 10 мільярдів доларів середня вартість ETH, за прогнозами, знизиться до приблизно 3050 доларів.

Висновки

Повернення «вхід у чергу» валідаторів Ethereum і перевищення «черги виходу» свідчать про перший етап формування переважання чистого потоку у стейкінгу з липня. Це не просто цифровий перелом, а ключовий сигнал відновлення довіри ринку. Чи зможе ця тенденція закріпитися — покаже час.

Хоча наразі ETF на фізичний ETH ще не демонструє значного чистого потоку, покращення на основі блокчейну очевидне. Як зазначив співголова компанії SharpLink Gaming Joseph Chalom цього місяця, зростання стабілізованих монет, токенізованих RWA та зростаючий інтерес суверенних фондів можуть сприяти зростанню TVL Ethereum у 2026 році у 10 разів.

На порозі 2025 року — чи готовий Ethereum до активної підготовки до 2026? Відповідь залишаємо на час.