Ринок дорогоцінних металів 29 грудня був справжніми американськими гірками — всього за кілька годин бики були збиті зі своїх високих позицій. Лондонське срібло колись досягло рекордного рівня $83 за унцію, впало більш ніж на 10% у період відновлення і коливалося на 15% протягом дня; Лондонське золото впало на 4,52%, перетнуло позначку в $4,400 і нарешті закрилося на $4,320 за унцію; Платина та паладій LME також не були живими, впавши більш ніж на 15% протягом дня — це найбільше одноденне падіння за останні роки.

Як виникла ця хвиля занепаду? Говорячи прямо, кілька факторів працюють разом. Група CME підвищила маржу ф'ючерсів на дорогоцінні метали більш ніж на 10%, що безпосередньо підірвало ринок; Крім того, наприкінці року всі отримують прибуток і поспішають уникнути податків, а хвиля програматичної торгівлі підживлює цю хвилю; Зауваження Маска про те, що високі ціни на срібло можуть вплинути на промисловий попит, підливли масла у вогонь. Але, з іншого боку, хоча ця хвиля корекції є сильною, срібло все одно зросло більш ніж на 170%, а золото — більш ніж на 70% протягом року, обидва показники стали найкращим рекордом за багато років.

Чому деякі люди досі оптимістично дивляться на майбутнє? Основна логіка не змінилася. ФРС тричі знижувала процентні ставки цього року, і цикл пом'якшення вже розпочався, а очікування агресивних зниження ставок наступного року ще гостріше; Центральні банки по всьому світу постійно збільшують свої запаси золота, і наш центральний банк купує вже 13 місяців поспіль; Якщо подивитися на пропозицію срібла — структурний дефіцит протягом п'яти років поспіль не є жартом. Промисловий попит становить понад 60%, а нові галузі, такі як фотогальваніка та нові енергетичні автомобілі, мають зростаючий апетит до срібла, а наявний запас вистачає лише на 1–1,5 місяці, що є немалою прогалиною.

Що думають великі інституції на ринку? JPMorgan прогнозує, що ціна золота досягне $5,000 до кінця 2026 року; У опитуванні, проведеному Kitco, 57% респондентів вважають, що ціна срібла перевищить $100 за унцію. Консенсус у галузі полягає в тому, що ця волатильність є короткостроковим перервою наприкінці року, і тенденція до зростання дорогоцінних металів має продовжуватися через подвійну підтримку розриву попиту і пропозиції та пом'якшення монетарної політики.