Глобальні активи зазнають глибоких змін. Дані показують, що володіння китайським американським облігаціями знизилися до найнижчого рівня за 17 років, тоді як Японія та Великобританія навпаки нарощують свої позиції — що це насправді відображає?

Зовні здається, що це просто коригування боргової політики країн, але насправді це торкається більш глибоких проблем: коли обсяг американських облігацій на суму 38 трильйонів доларів поєднується з щорічними витратами на відсотки понад трильйон, ореол "безризикових активів" починає зникати. Основи довіри до традиційної фінансової системи послаблюються.

Цікаво, що реакція розумних інвестицій вже очевидна. З одного боку, золотовалютні резерви постійно оновлюють рекорди, з іншого — глобальна ліквідність шукає нові шляхи виходу. Історичний досвід показує, що кожного разу, коли відбувається значне коригування у розподілі суверенних активів, нові класи активів часто отримують можливості для розвитку.

Дедоларизація вже не є прихованою темою, а стає реальністю. Швидке створення багатоваріантної системи резервів не лише переформатовує традиційний фінансовий порядок, а й відкриває уявні можливості для активів з низькою кореляцією. Особливо ті сфери, що функціонують незалежно від традиційної системи, отримують новий шанс на переоцінку.

Коли старий порядок тріскається, нові механізми отримують грунт для зростання. Як ви бачите цю хвилю перебудови активів? Які сфери можуть стати наступними притулками для капіталу?