Президент США Трамп нещодавно знову висловився щодо питання голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла, погрожуючи звільнити його в будь-який момент і подати до суду, а також оголосив, що у січні буде оголошено кандидатуру на посаду наступного голови ФРС. Ці заяви миттєво стали гарячою темою для обговорення на ринку, але з практичної точки зору ситуація далеко не така проста, як здається на перший погляд.

З юридичної точки зору незалежність ФРС захищена конституцією, і президент не має права безпосередньо звільняти голову. Для ініціювання процедури звільнення потрібно довести наявність законних підстав, таких як "серйозне зловживання службовим становищем", а питання реконструкції будівлі, яке згадував Трамп, цілком недостатньо для цього. Насправді, ще у липні минулого року Трамп вже намагався застосувати цей хід, але зрештою відмовився через побоювання викликати різкі коливання на ринках акцій, облігацій і валют. Тепер ризик повернення до цієї тактики ще більший.

Що стосується терміну повноважень, то Пауелл залишатиметься головою до травня 2026 року, тобто ще п’ять місяців. Він уже чітко заявив, що не планує йти у відставку раніше. Для Трампа, згідно з нормальним процесом, у січні він має намір висунути кандидатуру на наступника, а у травні наступного року завершити передачу повноважень — це більш стабільний варіант, ніж примусове звільнення. На даний момент найбільш популярними кандидатами є Кевін Хассет і Кевін Вош.

У підсумку, жорстка позиція Трампа спрямована на одну ключову мету: прискорити зниження облікової ставки ФРС. Новий уряд потребує сприятливого фінансового середовища для стимулювання економіки, тоді як Пауелл наполягає на контролі інфляції і обережному підході до зниження ставок. Публічно тиснучи, Трамп може не лише прискорити цей процес, але й посилити очікування ринку щодо більшої відповідності майбутньої політики ФРС потребам економічного стимулювання.

Зараз Пауелл залишається на посаді до завершення терміну, і його автономія у проведенні монетарної політики наразі не під загрозою. У середньостроковій перспективі Трамп, ймовірно, завершить новий раунд кадрових змін у ФРС, а темп зниження ставок може стати ключовим питанням у їхньому протистоянні. Ці тенденції безпосередньо вплинуть на глобальне середовище ліквідності і, відповідно, на подальшу динаміку криптовалютного ринку.