Глобальні центральні банки використовують величезні суми для ставок у системі fiat-валют. Реальність, коли держоблігації США прорвали позначку у 38 трильйонів доларів і виплачують щорічно 1.2 трильйони у відсотках, починає послаблювати колишній ярлик "безризикового активу".

Коли кредитна основа основних fiat-валютних систем тріскається, капітал шукає нові виходи. Історія дала нам відповідь — золото. Але в цифрову епоху криптоактиви пропонують зовсім нову перспективу.

Основна привабливість Біткоїна полягає у трьох пунктах. По-перше, алгоритмічна дефіцитність, яка компенсує постійне розмивання традиційних паперових грошей. По-друге, його незалежність від будь-яких суверенних активів та балансів, що особливо важливо в умовах зростаючої економічної невизначеності — ця незалежність надає унікальну цінність для хеджування ризиків. Третє, ринок токенізованих RWA у 2025 році підтвердив бажання традиційного капіталу — обсяг ринку перевищив 23 мільярди доларів, зростання понад 260%, що свідчить про те, що регульовані канали залучають інституційний рівень ліквідності у ланцюг.

Ситуація зі стабільними монетами є ще більш делікатною. Якщо довіра до долара знизиться далі, стабільні монети, прив’язані до долара, також зазнають удару у своїй глобальній привабливості. Саме тому з’явилися голоси за примусове прив’язування стабільних монет до держоблігацій США — по суті, це спроба за допомогою технологій підтримати довіру до системи долара.

Проблема зараз полягає не у тому, хто переможе — золото, Біткоїн чи долар, — а у самій цій диференціації, яка є відкритим тестом на міцність існуючого фінансового порядку. Коли глобальні центральні банки і капітал починають голосувати ногами, вибір ринку зазвичай найвідвертіший.