#比特币机构配置与囤积 Побачивши останні погляди Cathie Wood, у моїй голові спливли сцени 2017 року, тієї бичачої хвилі. Тоді інституції ще спостерігали, а тепер вони стали опорою ринку. Цього разу все інакше.

1011 різке падіння фактично підтверджує один із закономірностей, які я спостерігав протягом цих років — Bitcoin завжди є найліквіднішим активом і першим зазнає тиску. Це не слабкість, навпаки, це чітке підтвердження його ролі. Інституції не ставлять на криптовалюти, вони формують один із класів активів. Я бачив багато проектів зникати під час медвежих ринків, але Bitcoin кожного разу виживає і робить це більш стабільно.

Ключовий змінний фактор тепер виходить на передній план — коли великі традиційні фінансові інституції офіційно увійдуть у ринок. Morgan Stanley, Bank of America та інші гравці, якщо вони почнуть масово інвестувати у Bitcoin через ETF, це буде серйозною подією. Це означає, що від хедж-фондів до пенсійних фондів — вся ланцюг індустрії має пройти через коригування. Я пережив бум альткоїнів у 2013 році, бум ICO у 2017-му, і «задушливий» медвежий ринок 2018-го — кожен цикл починається з змін у поведінці інституцій.

Зараз сигнали дна набагато ясніші, ніж раніше. Не тому, що технології стали кращими, а тому, що ставлення інституцій змінилося. Bitcoin перетворився з азартної гри на інвестиційний інструмент — це кількісний стрибок. Історії Ethereum і Solana також розвиваються, але вони не такі визначальні, як Bitcoin — один стикається з ризиком комерціалізації інфраструктури, інший ще перевіряє життєздатність споживчих застосунків.

Дійсно важливо не те, наскільки високо підніметься цей відскок, а коли інституційні кошти почнуть входити. Це визначить, де буде верхній рівень наступного циклу.