12月30日, певний провідний срібний фонд після відновлення торгів різко продався, один раз досягнувши межі падіння, обсяг торгів за день перевищив 6.5 мільярдів юанів, а зниження склало 7.35%.

Логіка за цим насправді не складна: деякий час тому через високий преміум його активно спекулювали, залучаючи велику кількість арбітражних коштів. Але цей преміум рано чи пізно стає нездоланним — швидко зменшився з майже 70% до приблизно 30%, арбітражні позиції почали масово продавати для отримання прибутку, що і спричинило цю хвилю падіння.

Цікаво, що одночасно на міжнародному ринку срібла відбувся зворотній рух. Це дуже добре ілюструє проблему. Спотворення преміуму внутрішніх фондових продуктів по суті є невідповідністю цінових механізмів на внутрішньому і зовнішньому ринках. Коли арбітражний простір звужується, кошти природно шукають вихід — і тому ми бачимо цю контрастну сцену між холодом і теплом.

Це також нагадує багатьом інвесторам: слід обережно ставитися до високопреміумних активів, оскільки сам рівень преміуму має тенденцію до повернення до середнього значення.