#ETF与衍生品 Hyperliquid знизився з 80% до 20%, виглядає досить страшно, але я вважаю, що тут є прихована логіка — вони готуються до великої гри.

Простими словами, вони переходять від B2C до B2B, від "я роблю всі продукти сам" до "я надаю інфраструктуру, щоб інші могли будувати". У короткостроковій перспективі це дійсно виглядає збитково, оскільки конкуренти ще займаються вертикальною інтеграцією, швидко запускаючи один продукт за іншим, а також маючи програми стимулювання для залучення ліквідності. Але це схоже на ситуацію з Lighter, який зараз, хоча й має провідну частку ринку, перебуває у фазі аірдропів — після TGE ймовірно, що попит знизиться.

HIP-3 і Builder Codes — це ключові елементи. Зараз вже є TradeXYZ для перпетуальних акцій, Venturals для передIPO-експозиції та інші нові проекти, які з’явилися завдяки інфраструктурі. У довгостроковій перспективі будь-який інтегрований фронтенд зможе отримати доступ до повної екосистеми HIP-3, що створює мережевий ефект, який іншим швидко скопіювати важко.

Для нашої спільноти, яка займається "лінькою" прибутковістю, важливо стежити за: 1) новими проектами та можливостями взаємодії, пов’язаними з HIP-3; 2) новими застосунками в екосистемі Builder Codes; 3) програмами нагород та аірдропами цих проектів. Зараз саме час для скромного накопичення — краще не гнатися за трендами, а заздалегідь закладатися в екосистему. Другий етап ринку деривативів може бути складнішим, ніж здається.