Останніми днями в валютному колі відбулося цікаве явище. У середині березня Starknet, Sei та Connex розблокували токени всього за два дні, випустивши загалом понад $80 мільйонів у обігу. На перший погляд це звучить як розблокування, але реакція ринку лякаюче інша.

Давайте спочатку подивимось на цифри. Starknet випустила 64 мільйони STRK, що еквівалентно приблизно $14 мільйонам, що є лінійним випуском команди та ранніх інвесторів відповідно до традиційного дизайну токеноміки. Sei випустила 220 мільйонів SEI, або близько $60,5 мільйона, переважно приватним інвесторам на ранніх стадіях. Але робота Connex — це обурливо — пряме розблокування еквівалентне 376,3% від існуючої циркуляційної пропозиції, що викликає паніку, щойно ці дані з'являються.

Цікаво, що динаміка цін збільшила розрив. STRK має волатильність лише 5,2% протягом 24 годин після розблокування, майже без руху. Sei коливався на 11,7%, що є прийнятним; Але Connex безпосередньо показав велике коливання на 38,4%. Чому це відбувається? Говорячи прямо, це різниця в механізмах розблокування.

Лінійний реліз Starknet і ринок переварили очікування, а тиск на продажі розсіявся. Хоча ранні інвестори Sei мали імпульс отримати прибуток, загальний результат був керованим. Connex інший: раптово вливає стільки ліквідності на ринок, створює дисбаланс між попитом і пропозицією в короткостроковій перспективі, нові токени накопичуються, покупці не можуть доїсти — хіба ціна не може впасти?

Це також ілюструє реальність, що команди проєктів значно відрізняються при розробці механізмів початкового розподілу та розблокування. Зрілі проєкти можуть ефективно пом'якшити вплив через поетапний випуск і комунікацію на ринку. Однак предмети з дефектними механізмами розподілу схильні до розкриття при розблокуванні. Дивлячись на реакцію ринку, інвестори дуже чітко розуміють цю різницю.