#数字资产市场动态 Ціна біткойна зазнала хвилеподібного відкату, що безпосередньо вплинуло на ціну акцій великих холдингових компаній. Акції публічних компаній, таких як MicroStrategy, знизилися на 4%, і за цим стоїть досить жорстка логіка — коли BTC зазнає тиску, цей тип компаній, що залежить від премії за акції для фінансування купівлі біткойнів, потрапляє у затор.

Згідно з сигналами ринку опціонів, короткі фонди збільшують ставки, роблячи ставку на те, що ця хвиля ринку призведе до подальшого зниження рівня премії. MicroStrategy, як найбільша у світі публічна компанія з володінням біткойнами, має близько 670 000 BTC, що становить приблизно 3,2% від загального обігу — цей обсяг визначає, що її цінність і ціна біткойна майже прив’язані між собою, — понад 95% залежності від оцінки.

Але проблема полягає не лише у короткострокових коливаннях. Поточний тиск на компанію досить великий: MSCI має намір виключити з індексу компанії, у яких частка цифрових активів перевищує 50%, що може спричинити хвилю продажів пасивних фондів; одночасно щорічні витрати на відсотки та дивіденди сягають 7,79 мільйонів доларів, боргове навантаження вже досить велике. Як тільки рівень премії стане негативним, короткі позиції зможуть скористатися цим і почати коротку позицію.

Проте не варто надто засмучуватися. У компанії ще є 2,2 мільярди доларів готівки для обігу, короткострокова ліквідність цілком забезпечена. Головне — бути обережним із ланцюгом зворотного зв’язку «зниження ціни біткойна → звуження премії → ускладнення фінансування». Щоб стабільно орієнтуватися на цьому ринку, найкраще враховувати реальний рух біткойна і ритм коригування індексів для прийняття рішень.