Останнім часом цей ринок, поведінка Біткоїна дійсно досить дивна — 22, 26 і 29 грудня, три послідовні спроби прориву вгору не витримали, і він різко обвалився, кожного разу швидко і чітко. Це не виглядає так, ніби напрямок неправильний, швидше за все, ще не настав час.

**Біткоїн вже не підконтрольний**

Чесно кажучи, цей спад зовсім не є унікальним для "крипти". В основному, це рух ф'ючерсів на Nasdaq 100 вниз (зниження приблизно -0.5%), і BTC слідує за цим. Колись незалежний ринок, тепер він став емоційним активом, все більше і більше пов'язаний із традиційними фінансами.

**Пробиття рівня = накопичення кредитного плеча, це структурна проблема**

Кожного разу, коли ціна наближається до 90 000 доларів, повторюється один і той самий сценарій. Починає зростати ставка по ф'ючерсах, зростає емоція довгих позицій, і потім — як тільки ціна трохи не тримається, запускаються стоп-лоси, маржин-ліквідації, і починається ланцюгова реакція падіння. Графік руху — це не випадковість, це закономірність структури.

З даних контрактів видно, що кожного разу, коли ціна пробиває рівень, глобальні відкриті ф'ючерсні контракти значно зростають. Зараз вони вже повернулися до рівня близько 66.2 тисяч BTC, що свідчить про процес зняття кредитного плеча. Саме в цьому і полягає проблема — надмірне кредитне плече, і коли ціна не може досягти очікуваної позначки, зворотне обвалення стає особливо страшним.

**Азія відновлюється, США знову тисне — цей ритм найнебезпечніший**

Останнім часом помітна особлива ритміка: азіатський сегмент повільно підвищується, а американський знову тисне вниз. Наприкінці року, через податкові підрахунки і переклад коштів, американські інвестори зазвичай "продають при невеликому зростанні". Така нерівномірність у часових структурах робить силу для зростання дуже слабкою.

**Головне питання — чи зможе 90 000 доларів стати підтримкою, а не опором**

Ключове питання — чи зможе рівень у 90 тисяч доларів перетворитися з рівня тиску у рівень підтримки. Це якісний перехід. Якщо цей рівень утримається, то короткострокові продавці почнуть закривати позиції, і ціна може піднятися до 95 тисяч або навіть 100 тисяч. Але якщо вона не триматиметься, ризики будуть зовсім іншими.

**Два важливі рівні — рівень життя і рівень можливості**

86 000 доларів — це структурна рівень життя і смерті. Під його рівнем можливе ланцюгове ліквідування довгих позицій, і ціль може бути близько 80 тисяч. Це рівень, з яким не можна гратися.

91 000 доларів — якщо цей рівень буде ефективно пробитий, це означає, що напрямок справді може змінитися.

**Капітал грає у гру очікування**

За останні 10 днів чистий відтік з фізичних ETF перевищив 1.5 мільярда доларів, що суттєво тисне на зростання. Але це не означає, що всі кошти йдуть утікати — відтік з інституційних управлінських платформ триває, просто інвестори чекають. Чекають чого? На більш чітке визначення ціни.

**Розширювальний діапазон вже дуже ясний**

Зараз Біткоїн коливається в межах від 86 000 до 91 000 доларів, і цей діапазон дуже обмежений. Якщо не закінчаться квартальні перерозподіли, якщо ETF-інвестиції не стануть більш ясними, і якщо політична ситуація в США не проясниться, то ринок виглядає так, ніби він просто "чекає причину". Тренд не зникне, але швидше за все, не станеться саме зараз.