Цьогорічний ринок настільки непередбачуваний, що важко вірити своїм очам. З одного боку, срібло зросло майже на 140%, золото встановило нові рекорди, піднявшись на 70%, з іншого — біткоїн впав на 6%, а Ethereum — на 12%. Така ступінь диференціації раніше за останні кілька років не спостерігалася.

На початку року ще говорили, що біткоїн — це "цифрове золото", але тепер реальність дуже сильно їх спростувала. Коли ринок стає більш ризикованим, інвестори продають криптоактиви і купують фізичне золото. Область безпечних активів у вигляді золота і срібла сяє у часи невизначеності, тоді як криптовалюти залишаються в тіні.

Куди тече капітал, туди спрямовані й настрої. Логіка цього ринку дуже проста — у часи невизначеності інвестори шукають стабільність. Дорогоцінні метали стають пріоритетом, а крипторинок перетворюється на додаток до ризикових активів.

**Що ж є справжнім рушієм стрімкого зростання золота?**

Зовні здається, що це спекуляція, але насправді за цим стоїть глибока логіка. Постійне послаблення довіри до доларової кредитної системи — це основний драйвер. Центробанки різних країн постійно нарощують запаси золота, і цей сигнал дуже ясний — недовіра до існуючої міжнародної валютної системи поширюється.

До того ж, Федеральна резервна система цього року тричі знижувала ставки, що значно зменшує альтернативну вартість володіння золотом. Цикл зниження ставок мав би тиснути на золото, але навпаки — сприяв його стрімкому зростанню. Ця протилежність сама по собі свідчить про рівень тривоги на ринку щодо майбутнього.

Ще одна причина, чому криптовалюти не можуть конкурувати з золотом — це реальна страхітлива ситуація: коли настає справжній ризик, інституційні інвестори все одно більше довіряють тисячолітньому досвіду дорогоцінних металів, ніж блокчейн-активам із кількарічною історією.